【宏观】周期股获利回吐,股指区间震荡
发布时间:2020-12-2 09:00阅读:288
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一、行情回顾
上周A股涨跌继续分化,上证综指幅上涨0.91%,创业板指下跌1.8%,沪深300指数上涨0.76%,上证50指数上涨2.54%。资金方面,两市成交金额依旧稳定在7000亿上方,北向资金大幅净流入168.5亿元,两融余额继续回升72.8亿元。行业方面,申万各行业涨跌互现,金融、周期板块表现优异,银行、非银、采掘、休闲服务、房地产等板块涨幅靠前,而家用电器、计算机、建筑材料、医药生物、传媒等板块跌幅靠前。
二、10月工业企业增速超预期
图表一:中国工业企业利润:累计同比(%)
资料来源:WIND,弘业期货金融研究院
10月份,规模以上工业企业实现利润总额6429.1亿元,同比增长28.2%,增速比9月份加快18.1个百分点。利润增速加快部分受低基数和投资收益增加提振,反映出市场供需关系日益改善、产业循环逐步畅通,企业盈利继续向好。上游及中游行业利润率普遍回升,利好顺周期板块。
三、事件回顾
【央行发布第三季度中国货币政策执行报告】央行发布第三季度中国货币政策执行报告称,今年我国实现全年经济正增长是大概率事件。未来随着经济增速逐步向潜在水平回归,宏观杠杆率有望趋于平稳。下一阶段,科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点,既保持流动性合理充裕,不让市场缺钱,又坚决不搞“大水漫灌”,不让市场的钱溢出来。要积极完善债券市场管理制度建设,促进公司信用类债券信息披露标准统一。坚持市场化、法治化原则,完善债券违约风险防范和处置机制。
【二十国集团领导人峰会在经贸领域取得多方面重要成果】二十国集团领导人峰会在经贸领域取得多方面重要成果。其中,批准《G20应对新冠肺炎、支持全球贸易投资集体行动》,同意在加强政策协调、提高贸易便利、促进国际投资、畅通物流网络等8个领域采取38项具体合作举措。
【美联储11月纪要暗示推出购债指引】北京时间周四凌晨美联储公布了11 月4 日-5 日的FOMC 货币政策会议纪要。此次会议纪要显示出美联储的态度并未有明显转鸽或者转鹰的立场,仍然表达了当前的购债计划会根据就业和通胀的复苏情况而相机调整,并讨论了尽快推出购债指引的必要性。纪要公布之后市场反应平淡,美元、美股、黄金均波动不大,美债收益率波动大多在1BP 以内。
美联储官员们认为,当前的购买速度有助于保持财务状况的宽松,但若情况发生变化,将允许调整购债计划。如有必要,可能提高购买速度或延长所购买的债券的到期时间。官员们认为当前没有必要立即调整购买资产的步伐,预计未来几个月美联储将“至少以目前的速度”增持资产。
【银保监会原则同意包商银行进入破产程序】银保监会原则同意包商银行进入破产程序。这也意味着在顺利实施和完成破产程序后,包商银行将成为我国首家被实施破产的商业银行金融机构。上周,包商银行65亿元二级资本债因“无法生存触发事件”全额减记,这也是史上首例全额减记。
四、市场行情研判
图表二:标普500走势图
资料来源:WIND,弘业期货金融研究院
进入秋季以来,新冠疫情在欧洲地区大幅反弹,欧洲各国再次实施了较为严格的防疫措施,随着近期新冠感染病例的降低,欧洲开始考虑解封,美国略有缓解,美国单日新增降至10.6万。美国2020年大选尘埃落定,民主党总统候选人拜登获胜,将接替特朗普成为美国下一任总统,目前正在启动政权过渡程序。美国大选结束后,两党寻求推进财政刺激法案谈判,外部不确定性因素逐渐消除,提振市场风险偏好并进一步强化全球经济复苏预期,美股保持上行趋势。
图表三:沪深300走势图
资料来源:WIND,弘业期货金融研究院
PMI与工业企业增速超预期,经济数据向好反映国内经济复苏动能延续,近期资源与大金融等顺周期板块大涨。市场普遍周期行业单季度盈利增速见顶可能在明年一季度,周期板块轮动补涨,短期周期股的盈利回升预期或已经基本打满,周期股估值难以持续回升,目前周期板块间也出现分化。在缺乏周期股持续领涨的情况下,股指将进入区间震荡。
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