上周原油整体收涨幅度明显，布油上周五收于45.24，周涨2.74；WTI收于42.47，周涨2.03。油价的涨势主要反映在两方面：1）疫苗持续的利好消息提振市场乐观预期情绪。上周五辉瑞已正式向FDA提交了快速通道的审批，预计最快12月12日可以拿到批准，速度远超市场预期；2）基本面需求强劲支撑上涨。一方面近期实货市场来自亚洲中印的买盘非常活跃，促阿曼/迪拜的贴水走强；另一方面年底的炼厂开工是在边际回升的，所以总体的需求是持续向好的。

细分到油品需求来看，整个油品板块基本都是边际改善的。欧洲封锁各国的汽油需求损失已经见底，随着疫情数据的好转，以及疫苗的上市在即，按计划时间解封或为大概率事件，那么汽油的需求将有进一步回升空间；柴油方面，受疫情影响，货物运输需求增长迅速，叠加本周即将到来的感恩节与黑五，那么网购狂欢也将进一步提升货运对柴油的需求；航煤在欧洲解封后或也将迎来小幅的需求回升。

需求整体回暖；供应方面变数不大，利比亚接近复产上限，且市场基本已经打满OPEC延长当前减产3个月的预期。整体来说，我们对近期原油的走势保持震荡偏多思路，重点关注实货买盘的持续性、疫情与疫苗的进展、以及欧佩克会议的指引。

印度满负开工提振实货需求

印度IOC从11月初开始将开工由10月的83%继续升至100%。

满负开工主要受到国内成品油的需求在不断好转，原油船货的成交也在不断听闻。11月上半月，印度国内的汽油消费量已经升至较去年同期高0.3%，而柴油消费量仅较去年同期低5%。

数据来源：天风期货研究所

地炼也在持续买油

配额发放后，可以明显看到地炼买油的脚步也在同步加快。11月的进口量环比增加130万桶/天，山东港口的11月到港量环比增量超一半，达到70万桶/天。考虑到从中东、俄罗斯等的船货周期一般在30天左右，预计12月/1月的到港量也将维持高位。

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