周四(11月26日)亚洲时段，美原油暂时高位震荡，交投于45.83附近；美国上周原油库存意外下降，令此前因预计新冠疫苗将提振燃料需求而出现的上涨势头延续，油价周三上涨近2%，至八个多月来的最高水平。OPEC+在油价上涨之际仍倾向于在下周的半年度大会上推迟增产计划，考虑到技术面的向上破位，油价后市仍有进一步冲高机会。

  不过，隔夜美国数据显示，第二波疫情令经济复苏蒙阴，临近感恩节，需要提防部分多头在节前的获利了结引发油价的短线回调风险。

  尽管油价上涨，但OPEC+仍倾向于延长减产协议

  三位接近OPEC+的消息人士周三(11月25日)表示，尽管油价上涨，但石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的盟国仍倾向于推迟明年的石油增产计划，以在第二波新冠疫情和利比亚产量上升期间支撑市场。这意味着在OEPC+大会前，油价下行空间受到限制，甚至存在进一步冲高的机会。

  OPEC+原定于1月将产量提高200万桶/日，约占全球消费量的2%，以降低今年创纪录的减产力度。随着需求减弱，OPEC+一直在考虑推迟增产计划。

  一位知情人士表示，如果需要，俄罗斯可能会同意将目前的减产规模维持至第一季，并倾向于稍后决定是否维持到第二季。

  该消息人士指出，“看起来有必要延长，在第二波疫情期间，价格可能下降，需求也不确定”。

  过去一周，油价上涨，且一度触及接近每桶49美元的3月以来最高水平，因人们希望疫苗将带来更高的需求。产油国代表称，这并没有改变OPEC+对延长减产协议的想法。

  一消息人士表示，“价格上涨与市场人气有关，但我们需要延长减产，以拥有坚实的市场基本面来支撑价格，到目前为止，最好的选项是延长三个月。”

  尽管如此，代表和分析人士表示，并不是所有人都对延长减产协议很热衷。

  高盛本周表示，一个潜在的复杂因素是，阿联酋希望获得更高的产量配额。尼日利亚也希望获得更高的配额，而伊拉克则提到了在2021年不受减产协议约束。

  不过高盛表示，预计阿联酋的这种推动不会破坏减产协议延长的计划，伊拉克也已表示，将支持OPEC+的任何一致决定。

  本周产油国进行了几次技术性会议，为下周一和周二的部长级会议做准备。受大流行影响，所有会议都为线上举行。

  得益于低成本资金和疫苗憧憬，调查显示全球股市料将延续牛市，中长线利多油价

  路透调查结果认为，尽管步伐变小，但全球股市的迅猛涨势料将持续至少六个月，寄望更多低成本资金和新冠疫苗能够让各大经济体得以复原，企业获利回升。这意味着如果没有重大利空出现，未来六个月，国际油价可能有利于多头。

  由于新冠疫情席卷全球，经济活动逐步陷于停顿，各国政府要求公民待在家中且企业停工，打击了供应链。

  这场下滑促使当局出台史无前例的财政和货币刺激政策，由于低成本资金供应料将持续，调查中对一项额外问题作答的受访者有75%相信，股市牛市将再持续至少六个月。

  在11月12-24日的调查中，超过一半的受访者说至少一年。

  高盛分析师团队指出，“3月至10月股市的反弹，是新一轮牛市中由‘希望’驱动的初期阶段，主要由获利骤降导致的估值扩张推动，而随着获利开始回升，我们现在正进入更长期的‘增长’阶段。”“2021年，负实际利率应该会继续支撑牛市。”

  尽管全球约有140万人死于新冠疫情，北半球正在经历第二波疫情，但人们仍将预期寄托在有效疫苗的研发上面，约80%的受访者表示他们的预测是基于这一进展。

  各地政府实施严格的防疫封锁措施，令企业获利大受冲击，但对于疫苗将让部分领域回归正常的憧憬，使得约三分之二的受访者称获利将在一年内回到疫情前水准。

  路透针对17大指数调查了约170名策略师，当中有九个指数2020年收盘料低于2019年收位，不过2021年收盘时多数指数料高于疫情前水准，其中一些指数涨势特别显著。

  从预测数据的区间来看，有更高比例的策略师预期这些指数在2021年中及年底将较当前水准上涨。

  Generali Investments的Michele Morganti表示，“股市料将进一步上涨。尽管出现第二波疫情，但在庞大的财政及货币政策支撑下，股市自3月以来已经大涨。”

  油价升穿八个月高位，因美国原油库存下降和疫苗希望

  油价周三上涨近2%，至八个多月来的最高水平，最高触及46.26美元/桶，收报45.86美元/桶。数据显示，美国上周原油库存意外下降，令此前因预计新冠疫苗将提振燃料需求而出现的上涨势头延续。

  美国政府数据显示，上周美国原油库存意外减少75.4万桶，分析师预估为增加12.7万桶。美国原油的交割地-俄克拉荷马州库欣的库存减少了170万桶。

  Again Capital LLC合伙人John Kilduff说，“库欣的库存降幅相当大，这是有利的。这可能是这份报告中最利多的一点”

  不过，对需求的担忧仍限制了油价的涨幅，因美国汽油周需求减少约12.8万桶/日，至813万桶，为2020年6月以来最低。

  美元走弱，也支撑了原油价格，因这对持有其他货币的买家来说，以美元计价的石油价格更便宜。周三美元指数一度跌至91.92，为9月1日以来新低。

  值得一提的是，布伦特原油已进入逆价差，在这种市场结构中，即时交割的石油价格高于以后的供应。逆价差鼓励了库存的减少，并表明对供应过剩的担忧正在消退。周三布伦特原油最高曾触及48.96美元/桶，为3月9日以来新高，收报48.73美元/桶。

  美国上周初请失业金人数连增第二周，第二波疫情令经济复苏蒙阴

  美国上周初请失业金人数进一步增加，表明新冠病毒感染病例的激增和商业限制正在推动裁员，并破坏劳动力市场的复苏。这在短线令多头有所顾忌，需要提防油价短线快速上涨后的回调风险。

  美国首次申请失业救济人数意外自7月以来两周连升，而上月美国人的收入和储蓄均有所下降。

  劳工部周三数据显示，11月21日当周初请失业金人数经季节调整后增加3万人，至77.8万人。这是初请失业金人数连续第二周增加，且超过分析师预估的73万人。

  本周初请失业金人数报告因周四感恩节假期提前一天公布，这是反映经济状况最及时的数据。

  上周，未经调整的初请失业金人数跃升78,372人，至827,710人。经济学家倾向于未经调整的数字，因为此前由于大流行造成的经济冲击，很难根据季节性波动调整申请数据。

  上周有114万人申请失业救济，其中政府资助的一个项目为自雇、零工和其他没有资格参加常规州失业救济计划的人提供救济金。11月初，至少还有2,050万人领取失业救济金。

  周三公布的数据表明，由于新冠感染人数激增，地方再度实施封锁，国会对新一轮刺激方案的谈判迟迟不能打破僵局，经济回暖力道变得越来越微弱。

  随着地方政府出台限制商业活动的措施和住院人数激增，就业市场面临更多障碍。

  花旗全球首席经济学家Catherine Mann表示，“劳动力市场持续疲软将拖累整体经济下滑，与此同时，制造业等表现坚挺的行业”将使我们免于正式衰退，但形势会非常黯淡。

  彭博经济学家称，“如果未来几周申请失业救济人数继续上升，美国经济再度萎缩的可能性也将上升。”

  新冠疫情疫情仍在肆虐，德国将限制措施延长，或限制油价短线上涨空间

  在疫情席卷中西部各州后，美国的西南部以及落基山脉西部也出现病毒加速扩散之势。更多医院取消或推迟一些原本安排的手术以留出更多员工和床位。德国总理默克尔称，德国将延长局部封锁直至12月20日。这些令多头仍有所顾忌，一方面或再短线限制油价的上涨空间，另一方面，需要提防部分多头获利离场带来的油价回调压力。

  美国航空客运增加，一些美国人不顾卫生官员警告在感恩节前夕旅行。美国养老院和长期护理院的累计死亡人数超过10万。

  全球新冠病例总数超过6000万。欧盟官员表示，太快放松防疫限制可能令本已紧张的医院面对新一波疫情。

  德国努力重新遏制新冠病毒蔓延之际，总理默克尔将局部封锁措施延长至少三周，直到圣诞节前。

  按照默克尔和德国16个州领导人周三达成的协议，这个欧洲最大经济体将收紧了私人聚会的限制，但学校和大多数企业仍保持营业。这些限制措施原本会在11月底到期，将一直持续到12月20日，并且可能会继续延长，除非感染率意外快速下降。

  在历经七个多小时的会谈后，默克尔在柏林表示，尽管呈几何数增长的势头已经停止，但“我们不应该对这个部分成功感到满意”，“我们需要再次采取坚决的行动。”

  随着感染率飙升，德国当局本月下令关闭餐馆、健身房和电影院。法国和英国等国家实施了更严格的限制，而且随着这些国家的疫情缓解，官员们正在谨慎行动，在圣诞节假期前放松限制措施。

  法国总统马克龙周二表示，他会从周六起逐步解除全国范围的封锁；英国将在圣诞节期间放松限制措施，允许最多三个家庭在室内聚会。

  相比之下，德国的限制措施在减缓新冠传播方面收效甚微。感染水平仍是政府目标水平的近三倍，重症监护病房的患者数量处于创纪录水平。

  默克尔和州长们表示，他们预计广泛的限制措施将持续到1月初，尤其是餐馆和酒店。默克尔说，德国还将寻求将欧洲滑雪季暂停至至少1月10日，但这将很难做到。她和州长们将于12月15日重新检视该国的限制措施。

  总体来看，油价仍有进一步冲高机会，但短线上涨空间受到限制，同时需要提防油价冲高受阻后的回调风险，或者是高位震荡调整的可能性。

  上方重点关注3月3日高点48.66附近阻力，进一步阻力在50整数关口附近。下方充电关注8月26日高点43.78附近支撑，即使目前中长线走势偏向多头，但油价后市仍有可能会对该支撑进行回踩确认。

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