螺纹钢期货主力2101合约上周演绎了一颗上影48点、下影4点、实体49点的周阳线，收盘3840点，较前一周涨了58点，涨幅1.53%，近强远弱格局持续。从本次行情的初始爆发点3625点，螺纹钢演绎出的这一波3600—3888点的行情，用时12天，相较于技术上的时间窗口13天相差1天，螺纹钢节后跳空后的调整也是12天。

上周钢材库存继续大幅下降，供需基本面持续改善，对钢价形成较强支撑。同时，原材料价格坚挺，铁矿石港口库存也止升下降，短期不会出现成本坍塌的情况。上半周钢价快速拉涨，下半周进入涨后调整，高价位资源尚需时间消化，临近冬季需求持续性也存疑，钢贸商积极出货套现情况较多，预计短期螺纹钢价格或延续高位窄幅调整运行。

透过持仓的变化来感受下各大主力的态度：空头主力依然占据着市场的主流，它们几乎按兵不动，坚守着自己的空头头寸；多头主力做着调兵遣将的进出，啃噬着不坚定交易员的金钱。如此的持仓与如此的价格位置，让我们对多头的信念仿佛在动摇。但对于行情，只有跟着主力当下的节奏，才可以相对安全。

从现货来看，原料成本推升支撑着螺纹钢现有的价格，河北等多地启动重污染天气预警，有效抑制钢材产量的提升。同样可以看到空头意志的坚定：价格处在相对的高位区；冬储的临近让很多贸易商不愿存储；废钢供应的增加会缓解目前的涨势。

从周度高频数据来看，螺纹钢表观需求较10月上旬有明显改善。近两周表观需求都维持在440万吨左右，显示需求整体良好。站在当前时间点，预计在房地产持续赶工，以及雄安地区加快建设的背景下，整个11月需求将大概率维持在相对高的水平。同时，钢厂利润整体仍处于较低水平，螺纹钢供给难以大幅增加。这样的供需结构有利于螺纹钢期货价格保持相对强势。

需求侧方面，目前下游需求保持旺盛，很有可能会继续保持。

从下游需求方面看，目前即便是加价，钢材依然可以卖得很好。因为整个螺纹钢在建设项目中的成本占比并不高，为了完成项目，即便是价格继续上行下游也可以接受。同时，12月末1月初，整个钢材市场可能会面临冬储的问题，届时如果价格进入3900至4000元/吨的状况，市场或许会有恐高情绪，冬储的意愿也会相应下降。

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