上周甲醇期货现货均大幅上涨，本周初期货高位回落。上周国内开工略有下降，西北上游工厂大幅度去库，新价顺势上推。CFR中国价格亦大幅上调，海外伊朗卡维装置意外检修2周，周五引爆市场情绪，美洲部分装置复产。沿海库存上周略增，因卸货集中，但未来两周到港调降至58万吨附近。后期关注外盘价格高企对进口货源的分流。国内天然气甲醇限产情形或大体与去年相当，但西南检修或略有延后。延长中煤二期投产推延，斯尔邦12月初检修。商品整体市场氛围较好，大选尘埃落定后市场风险偏好回升。甲醇或维持高位震荡态势，关注外盘装置情况。

  供应端国内开工高位略有下滑，国际市场伊朗装置突发检修较多，海外价格较高，后续仍要关注国内进口到港情况。上周国内甲醇整体装置开工负荷为70.95%，高位略下滑1.17个百分点；非一体化甲醇平均开工负荷为62.1%，降1.55个百分点。西北地区的开工负荷为79.33%，环比减少1.75个百分点。青海中浩、内蒙古博源等西北气头企业月初按计划停车。山西同煤、神木化工、包钢庆华等装置6日前后陆续恢复，世林化工11日复产。河北、山西部分焦炉气企业受环保限产影响。陕西渭化20万吨装置10日起检修46天；榆林凯越70万吨装置13日起短修10天。河南鹤壁60万吨装置11月中旬计划检修15天。

  近期海外装置检修逐步恢复，但部分装置出现反复。沙特IMC150万吨/年甲醇装置10日已重启。伊朗卡维Kaveh230万吨装置10日起再度检修2周，FPC开工7-8成，ZPC1#165万吨装置11日重启，busher165万吨/年装置计划近期恢复。卡塔尔QAFAC负荷偏低。印尼KMI71万吨/年甲醇装置11月2日起检修40-45天，马来西亚石油两套共计236万吨/年甲醇装置短停重启后负荷不高。俄罗斯部分装置负荷不高。中南美，梅赛尼斯于特立尼达及智利部分装置4月开始长停，特立尼达前期检修的180万吨装置上周恢复恢复。委内瑞拉3条线250万吨装置基本稳定运行。美国natagasoline175万吨装置重启后负荷偏低。特立尼达和多巴哥100万吨装置暂未投产。

  2020年计划新增甲醇制烯烃装置极少，吉林康乃尔30万吨MTO今年4月投产。延长中煤二期MTO计划4季度投产，目前尚未落实。天津渤化60万吨MTO、甘肃华亭20万吨MTO也将于明年上半年投产。常州富德MTP有明年年初重启传闻，但不确定性较大。

  上周MTO开工负荷83.82%，较上周持平。其中外采甲醇的MTO装置产能约625万吨，基本满负荷运转。中天合创前期检修的一套MTO装置上周一重启。鲁西化工MTO短停10天。延长中煤二期MTO启动时间推迟。斯尔邦计划12月2日起检修36天，较之前计划提前。山东华滨MTP尚未成功重启。

  上周末华北多地甲醛企业及小化工厂由于大气污染二级预警降负20%-30%。上周MTBE、醋酸等传统下游开工也有所下降。

  上周内陆甲醇企业库存大幅减少7.74万吨至38.19万吨附近，企业库存相对低位。西北、华中、西南企业库存降幅明显。企业订单待发量32万吨，周环比增加1.63万吨。

  沿海地区甲醇库存在124.34万吨，环比增加2.16万吨，可流通货源预估在25.7万吨。11月13日至11月29日中国甲醇进口船货到港量预估在58万吨附近。未来双周到港近期首次回落，关注外盘价格高企对货源的分流。考虑到伊朗部分装置检修影响，11月、12月难以累库。

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