基本面：美国大选和全球疫情仍是近期的扰动所在。美国大选结果的形势正越来越清晰。随着拜登在佐治亚州和宾州的统计选票上反超特朗普，目前拜登已经基本锁定胜局，由于双方差距较为悬殊后续只是特朗普是否认输以及如何挣扎的问题了，可以说美国大选带来的风险基本尘埃落定。考虑到拜登当选后中美关系的可能改善，其相对温和的政策主张有助于修复市场情绪，将会在一定程度提升市场风险偏好。前期市场两大压制因素如期消除，基本面持续恢复进一步提高市场支撑力。其次，国内10月数据预计继续验证经济强劲修复，三季报验证了板块景气接力，工业和可选消费板块盈利复苏提前，经济强劲修复和行业景气轮动将进一步提高市场支撑力。未来三个月是重大政策和外部扰动的空窗期，“十四五”规划《建议》顺利落地，年末经济政策定调较难出现超预期变化；资本市场改革预期落地，全面注册制和退市制度改革节奏形成市场共识；货币政策将继续维持稳健基调不变；预计美国政策重心转向国内，中美摩擦将进入平和期，将继续推动基本面驱动的中期慢涨。

持仓：沪深300期指IF2012合约前20名多头持仓60027手，增加1847手；空头持仓71229手，增加1980手。上证50期指IH2012合约前20名多头持仓18851手，增加848手；空头持仓23190手，增加590手。中证500期指IC2011合约前20名多头持仓60517手，增加1046手；空头持仓70623手，增加1682手。

策略建议：全球经济复苏预期上升，A股短期震荡偏强运行。

风险因素：全球宏观经济、新型肺炎、中美关系进展。

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