很多人说，期货交易就像是多空之间的一场战争，如果用战争来比喻期货的话，那么价格就好像是这场战争的结果，成交量就好像是这场战争的伤亡情况，持仓量就好像是这场战争双方所投入的兵力。所以，我们用这样一个简单的比喻来理解一下价格、成交量、持仓量之间的关系。

01 价格是战争的最终结果

我们都知道战争是由一系列战役组成，在期货交易中，单根 K 线就好像是一场战役，多根 K 线的组合，也就是我们常说的趋势，就好像是这场战争。所以，我们先从单根 K 线的 OHLC 来简单了解一下价格这个指标。

从裸 K 的角度来讲，单根 K 线由开盘价（O）、最高价（H）、最低价（L）、收盘价（C）组成，你会发现，我画了两个几乎一模一样的 K 线，但是颜色不同。这里，有些人存在以总误解，认为阳线都是上涨的，阴线都是下跌的，这是不对的。

阳线只代表收盘价高于开盘价，并不代表今天一天是上涨的，今天是涨还是跌需要比较的是今天的收盘价和昨天的收盘价，例如，跳空下跌很多时候都是阳线，但是价格是下跌的；反之，阴线不一定代表价格是下跌的，也有可能是上涨的，例如跳空高开的阴线。

从单根 K 线这场战役来看，我们可以看出当天多空双方交战的情况。以上图中的阳 K 线为例，它当天的交战情况是这样的：双方从开盘价 O 那里开始发生交战，期间你来我往，一会儿空头占据优势，夺得了最低价L 的城池，一会儿多头占了上风，不仅收回了失地 L，同时拿下了对方的城池 H，然后空头依然不屈服，最终继续反击，又把 H 夺回来，当然交战结果是，双方在 C 处停战，这场战役的结果是，多头获胜，多头占据了从 O 到 C 之前的阵地，而这恰恰是空头失去的阵地。

这就是最简单地去解读单根 K 线的价格行为，你也可以以同样的方式，试着去解读图中阴线的情况。那么，获得了一场战役的胜利，就一定能够获得最终战争的胜利吗？显然不一定！刘邦数败于项羽，最终取得了天下；我当也曾经历过万里长征，也赢得了最终的胜利，所以有时候赢得一场战役的那一方，未必是战争最终胜利的一方。

在这里，我们需要引入下一个指标，那就是成交量指标，在介绍成交量指标时，我们会继续把价格这个指标合并进来，这个时候我们既可以理解成交量的作用，又可以理解一些特定的价格行为信号的意义。

02 成交量是战争的伤亡情况

由于中国的股票市场一直是单向的，想赚钱只能做多，所以在我最早期以技术分析的方式去做股票的时候，我经常有一个口诀：放量不涨先离场。这个做短线还是比较好用的，尤其是短期经历过一定幅度上涨之后，突然放量了，但是价格却不创新高，这个时候离场是比较安全的，追高就是搏傻了。

通常情况下，在价格上涨的时候，成交量放大的情况下，说明涨势比较凶猛，价格大幅上涨说明多头大败空头，成交量放量说明空头在这场战役中伤亡惨重，这个时候多头容易乘胜追击，一鼓作气打击敌人，从而形成连续战役的胜利，即多头趋势性行情。同样的道理，如果价格大跌，成交放量的情况下，说明空头大胜，多头在这场战役中伤亡惨重，后期容易形成空头趋势。

所以，你在看 K 线的时候，你会发现某根 K 线带着较大的成交量大涨之后，后面往往是上涨趋势，即使期间有回调也不会改变上涨的趋势，反而是入场做多的好机会；反之，某根 K 线带量下跌之后，往往是下跌趋势。当然，这个规律不是绝对的，如果是价格处于历史高位或者低位的放量，往往不是趋势行情，而是反趋势行情。这个你可以自己复盘看一下不同品种的行情图，找找规律。

另外，我们再来看一下 PinBar 这个价格行为信号，虽然一根是阳线，但却是空头信号，另一根是阴线，确实多头信号。这就像是太极中的阴阳一样，阴中有阳，阳中有阴。并不是说只有看到阳线才能做多，只有看到阴线才能做空。

以左边的那个图为例，它虽然是阳线，但是从价格行为的角度来讲，在绝大部分时间里，多头是占据主动的，但是最终空头开始反击，从 H 一直把多头打败到 C，收回了 H 到 C 之间的失地。每天最重要的价格是收盘价，收盘价最能反映当日交战结果，H 和 L 反应的是交战的过程，所以表面上来看阳线似乎是多头获胜，但实际上这场战役多头赢得是过程，空头赢得是结果，所以这种形态的 PinBar 是空头信号。

当然，裸 K 交易是不看成家量和持仓量的，只看价格行为，如果你是学习威科夫的价量理论的话，成交量还是比较重要的。还是以这根 K 线为例，你可以打开分时图来看，如果在上涨过程中，成交量比较小的话，说明空头虽然失败，但是损失并不惨重，甚至很可能是诱敌深入，但是在下跌过程中，如果你发现成交量放大的话，说空头诱敌深入之后，开始大量反击，这个时候多头损失惨重（成交放大），所以虽然最终收了一个小阳线，但是留下了长长的上影线，多头赢得了过程，空头赢得了结果。

另外，我们知道，战争往往需要有所准备，正所谓兵马未动粮草先行，期货交易也是如此，你会发现，一些品种在没有大行情之前，持仓量比较小的，随着持仓量的不断增大，慢慢爆发出大行情，资金是聪明的，哪个品种有机会，资金都往那里涌，这就是我们接下来需要谈到的持仓量。

03 持仓量是战争的投入兵力

元朝末期的时候，出现了三个枭雄，朱元璋、陈友谅、张士诚。当时陈友谅其实是最强的，朱元璋基本是最弱的，当陈友谅自称汉王之后，向朱元璋发起了进攻，这就像是多空大战，这个时候陈友谅亲自挂帅，倾巢出动，喊出十字方针：首战即决战，一战定乾坤！这就像是期货交易中的大持仓，所有兵力基本上都不部署进来了。

所以，这一战往往谁获胜了，谁就有可能彻底击溃对手，甚至连张士诚都灭了，直接统一了天下，这就像期货交易中的反转之后走出一波长期大趋势。

这个时候，你可以做一个假象实验，如果你是一个谋士，朱元璋和陈友谅都邀请你加入，你会选择加入多的一方，还是加入空的一方。期货最终还是一个供需决定价格的道理，你就想一个道理就行了，这么大的持仓，究竟是供应增加了，还是需求增加了就可以了。

比如说，价格处于历史高位，这个时候持仓大幅增加，多空交战激烈，你选择占哪一边呢？毫无疑问占空头，因为，价格历史高位，往往对应着高利润，从生产者的角度来讲，前期投资就是为了获取高利润，现在利润这么高，肯定是加紧生产，准备高位套保，锁定利润，而盘面高持仓的对手盘都是投机需求，最终是不会接货的，都是博傻，调动那些忘记了低买高卖的人，最终投机需求一下来，必定暴跌。

相反，价格处于历史低位，这个时候持仓量大幅增加，多空交战激烈，你选择占那一边呢？毫无疑问你至少是场外多头。因为，价格历史低位，往往对应着低利润甚至亏损，从生产的角度来讲，越生产越亏，投资是为了获取利润的，不是为了获取亏损的，这个时候就容易减产降负，供应收缩，如果这个时期持续比较长，则容易产业去产能，当然，盘面上有一些套保卖方，也有更多的投机卖方，但是价格越来越低，投机情绪一旦起来，就容易在低位把产业套保方拉爆仓，直接出现大行情。

这个其实就是简单的供需的道理，你如果去研究威科夫理论，没必要搞那么复杂的各种名词术语和形态，知道其第一性原理就可以了。所以，价格历史高位+大持仓——>择机做空；价格历史低位+大持仓——>择机做多。这就是价格持仓组合与交易机会的关系！

另外，需要注意的是，我上面提到的是择机做空和择机做多，并不是说立即去做。我们都知道多头不死，空头不止，所以大持仓不降，行情往往不宜爆发，因为没有分出胜负。当战争结束，天下已定，皇帝要做的一件事情就是，狡兔死走狗烹，之前的那些兵力（持仓）就要被各种消灭掉，例如，越王勾践杀文种，刘邦杀韩信，朱元璋杀功臣等等。

所以，价格高位大持仓突然下降，然后开始下跌的时候，这个时候往往是做空入场的时机，反之，价格低位大持仓突然下降，然后开始上涨的时候，往往是做多入场的时机。

04 投机度是怎么一回事

期货最终需要交割，但是期货在到期之前，盘面上的需求分为两种，一种是实实在在的供需交割需求，这个占比很少，另一种完全是投机需求。怎么来判断这个投机需求呢？其实方法很简单，就是利用成交量和持仓量指标。

投机度=成交量/持仓量，一个品种持仓量越小，成交量越大，其投机属性就越大，这种品种盘面有太多的投机需求，往往容易导致品种暴涨暴跌。相反，有的品种持仓量特别大，成交量特别小，这种品种可能很多都是产业客户参与度比较大，往往容易走交割逻辑。

很多时候行情的爆发，需要投机需求或者说投机情绪起来，简单来说，你会发现，突然有一根成交量大幅放量，成交量的柱子比持仓线高很多，这说明成交是持仓的好多倍，显然是投机情绪增加导致的，这个时候往往容易出行情，这个也是需要注意的。

价格高位的时候，投机度突然下降是个危险信号，因为较高的价格之前是由投机需求支撑的，而非实际需求支撑的，一旦投机需求下降，盘面价格就容易暴跌；反之，价格低位的时候，投机度突然上涨是个积极的信号，有可能是价格低位投机资金要开始绞杀产业资金了，这个时候需要积极关注甚至跟进。

当然，价格、成交、持仓之间还有其他一些关系和用法，这个以后遇到具体的品种具体的机会，我再详细介绍，这些都是最基本的用法，这些最简单最基本的原理和用法，比那些搞得非常复杂的东西更实用。

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