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从上月底开始，港口煤价出现上涨，截止目前，已累计上涨了12元/吨。笔者分析，随着上游供应的增加，港口库存的回升，以及动力煤期货价格下跌，港口煤价支撑力度逐渐减弱。预计本周末，煤价将止涨企稳。

1.大秦线恢复后，上游发运瓶颈解除。

大秦线恢复正常后，先是以最快速度处理了掉道事故，随后，增加发运量。目前，大秦线万吨列车牵引车皮数量恢复到了105车，日均发运量升至125万吨以上。随着上游先进产能的加快释放，内蒙古供应量的增加，进港资源增加，预计秦皇岛港、京唐港库存将很快恢复到正常水平。本周，呼铁局总发运量159.3万吨，环比增加上升10.7%，到港发运量135.5万吨，环比上升8.49%。到港发运量增加10.6万吨，发往曹妃甸港煤炭增加4.2万吨。

2.稳定月度长协价格。

市场消息，相关煤企接到通知，要求月度长协价格控制在600元/吨以内。虽然此消息未得到证实，但笔者分析，国家稳定煤价的决心不会变，加之下游对高价煤接受程度有限，观望情绪加重。市场已经存在恐高心里，贸易商加快出手，近日，已经出现部分贸易商按指数走平出手，煤价就在这几天会趋稳。

3.电厂日耗尚未达到高位。

“迎峰度冬”尚未真正到来，电厂日耗没有达到高位，而阶段性补库基本结束，沿海电厂库存升至高位。尽管水电运行减弱，火电压力加大，北方也已进入取暖期，但华东、华中地区天气适宜，民用电负荷提升缓慢，沿海电厂日耗保持在60万吨左右的水平，没有进一步增加，电厂高位的库存消耗缓慢。

由于“住房不炒”，钢铁、水泥、建材、化工等终端企业用煤需求大减。而水泥厂错峰生产，“珠三角”、“长三角”的大部分陶瓷厂开启煤改气洁净能源模式，对煤炭需求减弱。

4.进口煤补充。

澳洲煤停止接卸后，蒙古国增加向中国出口数量，向中国出口焦煤将享受50%的关税优惠。此外，广州贸易商在海关的申请得到批复，开始增加印尼煤进港，补充资源。市场上港口增量限价以及广东、广西陆续开放进口煤通关的传言加剧了买方的恐高心理。

5.阶段性抢运告一段落。

目前，华东、华南地区电厂存煤已经升至中高位水平，沿海八省（市）存煤3208万吨，比上月同期增加了470万吨。截止目前，秦皇岛港、黄骅港合计下锚船合计降至74艘，较10月24日最高点减少了41艘。

火热的抢运有所降温，本周末，煤价有望止涨企稳。经历两周左右的消耗之后，电厂才会增加拉运量，预计本月底，煤价重返上涨轨道。

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