11月2日，国内商品期市早盘涨跌互现，白银涨超3%。黑色系多数上涨，焦炭涨逾3%，动力煤涨逾2%，铁矿石涨逾1%；能化品涨跌不一， PVC、聚丙烯涨逾3%，塑料涨逾2%，20号胶跌逾6%，燃油跌逾3%，橡胶跌逾2%；基本金属涨跌不一，沪铝涨逾2%，沪镍跌逾1%；农产品(000061,股吧)中，大豆涨逾1%，玉米淀粉跌逾2%，棕榈油跌近2%。

  消息快讯

  1、易纲表示，疫情期间有一个显著的趋势变化，非接触金融更加流行，人们的活动已从面对面转到虚拟平台，就如以往线下举行的香港金融科技周如今也转到线上。在新的世界，大数据、人工智能等新技术不仅给传统商业银行带来压力，也给央行带来新的挑战，如何在技术带来的便利与风险中让金融服务更安全，对央行来说是一个重要的命题。

  2、卓创资讯消息，近期，各种因素倾向于利空原油，这令本计价周期内国际原油价格跌势不断加重，国内参考的变化率负值持续下移。据测算，10月30日收盘，国内综合原油均价处40以下，汽柴油对应地板价以上部分或下调165元/吨，调价窗口为11月5日24时。

  3、石油贸易商托克的执行主席兼首席执行官JeremyWeir在新加坡的一个会议上表示，在经历第二波疫情之际，石油需求可能遭受进一步破坏。欧洲需求可能损失150万桶/天，美国进一步损失150万桶/天。全球需求可能降至9000万桶/天之下，甚至可能低至8800万—8900万桶/天。

  4、新疆产区新季红枣交易氛围尚可，客商多集中在若羌、阿拉尔等产区，农户卖货积极，但好货多有惜售心理，客商挑拣合适货源采购，成交以质论价，行情稳中显硬。内地销区市场新枣与库存枣货源供应均有，交易多以质论价，拿货客商挑拣部分合适的货源适量采购，走货情况尚可。

  重点品种分析

  20号胶、橡胶

  北半球秋冬季到来以后，欧美国家正在经受疫情二次反扑的考验。近期，全球单日新增确诊病例超过40万，这无疑加剧了欧美国家经济四季度重返衰退的风险。目前，欧洲多数国家已进一步上调限制社会活动的预警级别，部分城市甚至采取封城管控的严厉措施。随着疫情管控措施的加强，欧洲多个地区复工复产受阻，工业生产复苏停滞。据统计，10月，欧元区ZEW经济景气指数下降至52.3，前值为73.9。疫情的大规模暴发将再度冲击欧美国家的汽车和轮胎工业，不排除重现今年3—4月停产的情境。三季度我国轮胎行业外贸订单显著恢复，主要得益于海外需求的回暖。一旦欧美汽车巨头因疫情而被迫停产，我国轮胎企业现有的高开工率能否延续将受到质疑。

  利多正被消化受疫情以及极端天气影响，国内外产区开割时间普遍延后1—2个月。虽然6月以来，胶水产量有所恢复，但前两个月的“亏空”很难弥补回来，全球减产已成定局。国际三方橡胶理事会预计，泰国、印尼和马来西亚2020年的天然橡胶产量将比2019年减少85.9万吨。同时，天然橡胶生产国协会的报告显示，2020年1—9月，东南亚主产国天然橡胶总产量为779.71万吨，同比下滑7.3%。另外，2020年1—9月，我国天然橡胶总产量为42.65万吨，同比下滑19.4%。全乳新胶产出大幅回落令上期所注册仓单量始终处于往年同期偏低水平。胶市供应偏紧、库存偏低，成为沪胶快速反弹的催化剂，但随着价格的显著上涨，利多因素逐步被消化。

  潜在政策风险升温后续，如果投资者的做多情绪继续高涨，最终可能转变为非理性投机，甚至上演博傻行情，这显然会将追涨头寸置于潜在政策风险以及短线剧烈回调的漩涡之中。根据以往经验，在缺失基本面持续改善的背景下，监管部门对待非理性的投机行情历来有一套政策组合拳来提示风险，通常会在恰当时机适时降温，或提高保证金，或增加交易成本，或限制开仓，以达到保护投资者、帮助其规避更大风险的目的。从商品运行的角度来讲，价格的持续走高也会反过来影响胶市供需结构，以实现价格向价值的回归。

  总的来说，沪胶2101合约在10月的累计涨幅已经超过30%，前期利多因素逐步被消化，投资者更应该居安思危，加强风险控制，回调做多为主，不抄底不追空。

  燃料油

  高低硫燃料油价格均震荡走弱，内盘跌幅超过新加坡市场。新加坡市场基本面保持稳定，高硫380裂解价差大幅走强超过1美元/桶，月差也大幅走强，内外盘价差大幅收窄。近期高低硫燃料油供应保持偏紧状态，船燃需求或再度受到疫情影响，市场最主要的变量在于高硫的预期外需求，因此短期高硫市场或将强于低硫市场，主要风险在于大选前风险资产价格的波动和疫情二次爆发或带来全球多国再度封锁的影响。

  黑色系商品

  现货市场底部抬升，市场成交量小幅回升，今日全国建筑钢材成交量26.97万吨，环比回升2.9万吨。基本面方面，在冬季赶工需求的大背景下，库存依旧延续下行态势，本周钢谷网建筑钢材产量库存双降，表观消费量回升12.42万吨。供应方面，钢厂前期受利益驱动检修不多，近期被动性检修造成市场投放资源有限，杭州等地则是由于穿水检查的缘故，由此引发会否区域检查扩大化的预期，两因素叠加导致今日盘面价格走势偏强。后期需要关注的是整体去库节奏是否发生变化，在产量基本不变的情况下，需求量是否具备持续性。一旦需求走弱，则价格可能重回弱势。

  重点事件关注：

  1、22:45 美国10月Markit制造业PMI终值

  2、23:00 美国10月ISM制造业PMI

  3、23:00 美国9月营建支出月率

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