流通市值与公司的盈利能力成正比

  长期来看，总市值高度反应一家企业盈利能力的好坏。复盘一个行业，我们很少看到流通市值与净利润呈明显倒挂的现象。

  以通达信中酿酒板块为例，截止今年10月21日，股王贵州茅台流通市值高达21732亿元，上半年利润达到226.02亿元，稳居行业第一。按流通市值排序，五粮液、泸州老窖、洋河股份位列第2至4名，这三家公司同时也是净利润2至4名的公司，只不过泸州老窖和洋河股份名次替换。而酿酒行业，有5家公司——惠泉啤酒、ST威龙、兰州黄河、ST通葡和*ST西发，流通市值还不到20亿元，不及茅台的千分之一。值得注意的是，酿酒行业今年上半年有10家公司亏损，5家最低市值公司命中80%，仅惠泉啤酒盈利0.38亿元。

  分析看出，行业内个股的流通市值与净利润排位高度吻合。而流通市值=流通股本数×股票价格，由两大因素共同决定。这也就说明，流通股本数较大的个股，更容易有出色也业绩，是行业高流通市值个股的强有力竞争者。

  邦尼人力定律：个股纯靠高流通股本数或撑不起台面

  个股盘子大是实力体现，但这类股要在流通市值上夺冠，还需依靠股价涨幅。在A股中的大块头们，却发现一个尴尬之举：流通股本数一览众山小，但股价上涨却比较艰难，使得市值成长之路缓慢。也就因此，这类股或因盘子太大遭到嫌弃。

  复盘通达信软件中，56个行业流通市值排名第一的个股，我们发现一大部分个股，流通股本数行业内夺冠，长期股价却表现堪忧。

  石油板块的中国石油流通股本数达到1619.22亿股，在A股4000多只个股中排名第4，但多数股民对它印象不太好：上市之初的48元埋入不少投资者。证券板块的一哥想必多数人会提及中信证券，而流通股本数第一却是申万宏源，股价走势不敢恭维。作为朝阳行业牛股聚集地的元器件板块，流通股本数稳居第一的京东方A高达338.59亿，其走势比不过绝大多数元器件个股，错过太多美好……

  石油、证券、元器件、钢铁、房地产板块流通市值第一的个股，对应中国石油、申万宏源、京东方A、包钢股份和绿地控股。

  概括而言，这些股流通股本数做到行业第一，逻辑推算，这类个股股价表现良好，市值摘得行业桂冠很容易。但架不住股价上涨龟速，甚至还下跌，即便被乘数再好，没有乘数配合，市值无法做大。

  这类大盘股涨幅不乐观，可以用邦尼人力定律解释。该定律类似于国外版的“一个和尚挑水喝，两个和尚抬水喝，三个和尚没水喝“。具体内容是：一个人一分钟可以挖一个洞，六十个人一秒种却挖不了一个洞。该定律说明，合作是一个问题，如何合作也是一个问题，需要的是有计划。   

在股市中，一只股流通股本巨大，每个持股人的心态、预期都不尽相同，如有些人是投资，有些是短线套利，这只个股不太容易形成凝聚力量，走出主升浪行情。而如果一只个股的流通股本数较小，庄家容易聚集筹码，易拉升走出大行情。这两种极端现象，反应股东人数是重要的参考指标。

  可以说由于邦尼人力定律的存在，那些流通股本数过大的个股，股东户数过多，持股风格、心态等会出现分歧，股票在主力资金层面不占优势，如果其净利润与净利增速再不太乐观，更加速其上涨缓慢。

  多数行业市值第一个股并非流通股本数也第一

  个股流通市值由流通股本数和股价共同决定，观察发现，诸多行业的市值第一名并非流通股本数的第一名。比如，农林牧渔板块的大康农业流通股本数为54.85亿股，目前股价为2.51元，总共流通市值也就100多亿，远远不及市值冠军的牧原股份，其流通市值达到1822.32亿元，是大康农业的13倍。大康农业在流通股本上壮大自己做到行业第一，而牧原股份走股价振兴路线，目前收于73.04元，是行业第二高的个股，流通股本数是24.95亿股，在行业中排名第7位。

  同样类似牧原股份的行业龙头股，还有像贵州茅台、中国中免、海螺水泥、中信证券等个股。它们股本数在行业居前，但没有冲上冠军，其良好的净利润增速支撑股价持续上涨，两项相乘之下，成为行业市值第一。

  与此同时，也有些个股不仅流通股本数做到了行业第一，整体市值也做到了行业前三，甚至是行业第一。比如，酿酒板块排除*ST皇台后，35只个股的平均流通股本数为8.11亿股，五粮液以37.96亿股居行业第一，这一方面说明其股本数过大，就要承受买入者持仓心态、风格等有分歧所造成的风险，但其市值达到9177.13亿元，是深交所市值最高的个股，在行业内排名仅次于贵州茅台。而伊利股份、中兴通讯、顺丰控股、三一重工等个股，不仅在流通股本上领先，在市值上同样遥遥领先。这类个股有强有力的业绩支撑，保证其净利润逐年稳步增长，股价也在良好业绩之下，追赶业绩上涨。

  总结而言，老生常谈的嫌弃超大盘的个股，买入小市值的个股，还是有一定的道理。起码我们看到了多个行业，流通股本数第一的个股，股价走势没有排在前列，甚至还是熊熊下跌之势。这就说明，它们要市值表现亮眼，需要股价这个乘数因子的配合。此外，净利润是股价上涨的核心因素之一，股价成长性良好，业绩不定期创出历史新高，可攻破盘子太大造成的负面影响。

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