我们曾与某基金公司一起做过这样一个实验：三位投资者者每人都给同样的一位基金经理10万美元用于投资，他们甘愿在高风险下获得高利润。

这家资金管理公司坚持采用经过仔细测试的趋势跟踪方法。它为每个客户设置单独的帐户，并对每个帐户进行相同的管理。在任何交易市场上，风险都没有超过资本的3.5%，而历史上每笔亏损交易的平均损失都在2%以下。

第一个客户退休了，充满了旅游的欲望。所以，他决定起飞去环游世界。他14个月没有回家。待其回到家后，他在一堆邮件中发现了14份经纪商对账单。他仔细地翻了一遍，打开了最近的一张并惊喜地发现，最初的投资从10万美元增长到了22.7万美元。

第二个客户也希望从她的10万美元投资中获得高于平均水平的回报。她一收到每月的经纪商对账单，就马上打开来看看自己账户状态如何。连续四个月，她看着自己的账户余额从10万美元增长到17万美元。不用说，此时的她欣喜无比。

然而，后来情况似乎发生了变化。在接下来的两个月里，她眼睁睁地看着自己的账户余额从17万美元降到了16.15万美元，然后又降到了13.3万美元。两个月内37000美元的下跌着实让她害怕。

她担心，如果这种情况继续下去，她可能会回到起点，乃至亏损。于是她拿起了电话，打给了基金经理，关闭了自己的账户，拿到13.7万美元后离场。

第三个客户与前两位更是有所不同。他有很多空闲时间，而且精通电脑。他喜欢应用各类投资策略，他可以随时在线查看自己的账户，一天24小时。因为他大部分时间都在家。

第一个月，他只查看过一两次账户。当月结束时，他高兴地看到自己的账户增加了2万多美元。于是在接下来的第二个月，他决定仔细研究一下这位经理是如何获得如此丰厚的回报的。他每天至少登录一次自己的账户，试图理解自己账户的基金经理的操作。
然而，当他日复一日地看着自己的账目时，他变得紧张起来。在一些日子里，他会看到他的余额增长了多达15000美元，然后又看到它下降5000美元。他不知道这究竟是怎么回事。因此，他决定每天查看自己的账户至少两三次。
有时他无法看到任何变化，有时候他又会看到余额发生了明显的变化。尽管他的账户在月底又增加了2万美元，但他发现账户的每日变动令自己无法忍受。他打电话给经理，关闭了账户，拿到14万美元后离场。

总的来说，这一位基金经理以相同的方式处理三个相同的账户。头两个月后，每个账户增加了4万美元，但第三位客户已然离场。又过了四个月，剩下的两个账户至少增加了3.7万美元，但第二个客户也取款走人。14个月后，第一个没有退出的客户的账户从10万美元增长到了22.7万美元。

三个账户结果不同的原因何在?

三维投资者的投资是在一个时间框架内形成的，但其中两位客户管理的投资是在一个较短的时间框架内进行的。我们在交易员中看到了同样的动态，当他们用逐点逐点的市场审查取代利润目标时，他们就会被良好的交易理念动摇。

以通常周五的交易为例。就业报告公布后不久，标普期货指数飙升数百点，随后回落，但随着利率飙升，该指数未能突破关键水平位。随后，股市开市再次反弹，但市场的疲软已经很明显了。

在我跟踪的一篮子有代表性的股票中，只有两只股票创下了本周新高，尽管标普指数看起来走强。从统计上看，回到前一天的中间价是有可能的，这提供了相当多的获利潜力。然而，每两次上升超过1%，就足以吓退许多交易员，使他们不敢从这种交易中获利。

焦虑源于对不确定性的感知。一旦我们在交易中获利，我们同时也“损失”了继续盈利的机会。不确定性现在被视为一种威胁。这导致我们通过断言（过度）控制来应对，在不同的时间框架内管理交易，而不是最初导致交易的时间框架。到那时，我们就不再真正地管理交易。相反，我们在管理的是自己的焦虑。

这就是交易中情绪扰乱的定义：当我们为避免损失而做的事情阻止了我们盈利。容忍不确定性的能力将交易者区分开来，一个是为了盈利而交易，另一个是为了不亏损而交易。我们只有允许这些优势展现出来，才能从市场中展示出来的优势中获益。

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