A股、B股、H股市场估值差由来已久。

  近日，周小川在2020金融街论坛年会上表示，股票市场存在价格“双轨制”现象，有A股、H股、B股等，同股同权的产品出现比较明显的价差，可能就是货币不可兑换等原因造成的。

  AH股溢价指数一直是资金流动的重要参考指标。据21投资通统计，近期AH股溢价指数已创五年新高，超过2015年7月份的高点；同时，北上资金连续7日净流出，累计流出164亿元，高溢价个股风险值得警惕。

  AH股溢价指数创五年新高

  据21投资通统计，截至10月22日，128只个股同时在AH股上市，78股同时在AB股上市，其A股均存在较大的溢价率。

  恒生AH股溢价指数是衡量A股和H股投资价值的重要指标之一，数据显示，10月22日该指数为145.67，说明同时上市的个股中其A股整体价格约为H股的1.45倍，已经超过2015年7月的高点创近五年新高。

  从样本股的行业来看，一般来说，市值越大的行业，不同市场的估值价差越小，这在AH市场表现尤为明显。

  数据显示，纺织服装、农林牧渔、通信、非银金融等行业溢价较高，而银行、房地产、建筑材料等相对较低。

  金融股溢价率创新高

  复旦张江A股价格达港股的6倍

  随着A股的开放性越来越高，价差较大的个股将会有更多投机资金进出。AH股溢价指数持续高位的同时，北上资金连续7日净流出，累计流出164亿元，高溢价个股风险值得警惕。

  从个股来看，今年6月才上市的复旦张江(688505.SH)的AH股溢价率最高，高达610%，意味着其在A股的价格达到港股的6倍。剔除上市首日涨幅，复旦张江A股价格今年来已跌去35%。

  同为医药股的药明康德(603259.SH)、泰格医药(300347.SZ)的AH股溢价率才5.5%及10.6%，几乎处于最低水平。招商银行(600036.SH)、中国平安(601318.SH)等万亿市值股AH溢价率也在10%左右。

  值得注意的是，晨鸣纸业(000488.SZ)为唯一一只在A股B股H股均上市的个股，近期的溢价率持续上涨。

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