10月21日消息，郑商所昨日公告称，自22日结算时起，短纤期货合约的交易保证金标准调整为7%，涨跌停板幅度调整为6%。短纤期货自上市以来逐步走高，连续六天大幅上涨，后市走势如何？

  20日产销大幅回落至60.14%，短纤期价震荡不前，下游业者多持观望态度。下游需求方面，国内织造负荷稳定在81.2%，后续秋冬订单量较好，利好短纤需求。终端纺织订单持续性存疑，对原料乙二醇及PTA提振有限，二者涨势遇阻。短纤涨势较原料偏强，今日收盘加工差报2029元/吨，处在年内高位水平，对短纤期价形成一定压制。后期建议围绕6500-6600区间高抛低吸。

  订单好转，下游企业增加备货，涤短库存下降，但开工率已经达到上限，新增产能有限，因此短纤价格上涨。行业利润大幅改善，下游已经具备一定量备货，短纤产销高位回落，继续追高风险加大。

  成本端或窄幅震荡，周末短纤价格变动不大，经过上周产销放量，多数工厂处于超卖状态，市场心态较为坚挺，但下游刚需有所减弱，投机需求犹存。涤纶短纤昨日期货继续涨停，现货市场继续升温，库存继续下降，叠加其他棉纺原料表现也较为强势，预计涤纶短纤市场价或继续走高。

  当下短纤盘面利润接近1200元/吨，现货利润也升至850元/吨，均处于高位，且双十一的销售情况能否达到或者超出市场预期仍是未知数，回流的订单量到底有多大、国内外需求的可持续性依然存疑，期货盘面操作风险加剧，建议投资者理性对待，注意控制风险。

  终端需求方面，目前工厂接单多到11月上旬，10月订单拥挤的情况会在11月下旬逐步缓解，加之纯涤纱、涤棉纱工厂的原料库存大幅攀升，下游工厂的备货力度势必减弱、采购将趋于理性。

  尽管涤纶短纤总体供需格局呈现供不应求的格局，但期限结构上则呈现05合约独强的状况，其原因就是巨量资金对场内合约价格的过度推高。短纤的期限格局终将回归正常的Backwardation结构，对于期现贸易商而言，买入短纤现货抛空05合约仍然存在相当可观的套利空间，而这又将进一步挤占下游厂商的货源，带来进一步的正向反馈。从这个角度来看，目前05合约升水仍在扩大，涤纶短纤预期仍有继续上行的空间。

  PF2105合约距离交割时间较远，当前的现货市场情绪对于远期价格的实质性影响并不大。期货盘面上，短纤与原料PTA和乙二醇相比，其加工利润已经位于偏高水平，但尚未达到历史最高值。建议投资者在大涨行情中保持谨慎思考，密切关注市场各项指标的变化，尤其是短纤现货市场的产销和中下游的库存变化。 

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