昨日，上证综指重回4400点，中小板指(14655.228, 0.00, 0.00%)数站上10000点，整个市场的估值再次全面提升，风险也进一步加大。泰达宏利蓝筹价值基金经理陈丹琳认为，在市场追逐小盘新兴行业的热潮中，契合国家战略方向的传统蓝筹和已经大幅领先同行的新兴蓝筹具有更好的风险收益比。

　　牛不停蹄 趋势不改

　　对于市场的趋势，陈丹琳认为，2014年下半年开始，A股逐渐从存量资金博弈市转变为增量趋势市，目前市场热情仍处于早中期，资金仍在跑步进场。从四个方面可以看出资金入市才刚刚开始。首先，目前A股市值占GDP的比重和占M2的比重远低于过去的牛市峰值；其次，与发达国家和地区相比，目前中国居民的权益类资产仍然具有较大的提升空间；第三，从当前分类账户资产同比增速来看，当前流入股市的资金还是以超大户资金为主；第四，与前几次中国牛市和发达国家的牛市数据相比，本轮牛市的涨幅远低于经典牛市的涨幅。

　　对于5月份以来的市场震荡，陈丹琳认为这是牛市中的健康调整。指数的周振幅偏大是牛市的天然属性，但在当前的指数点位上还是存在一定的风险，尤其是正谋求转型创新的上市公司，未来将进入验证期，加上互联网时代赢家通吃和快速迭代的特点，这些股票终将经历大幅波动。

　　通过对近两轮牛市的分析，陈丹琳认为，本轮牛市与上一轮牛市的投资框架不同。2006~2007年的牛市主要由宏观经济驱动，代表上涨行业是有色、券商、消费等。而在本轮牛市中，互联网、“一带一路”、国企改革异彩纷呈，在本轮牛市中要淡化行业，重视变化。“在市场追逐小盘新兴行业的热潮中，契合国家战略方向的传统蓝筹和已经大幅领先同行的新兴蓝筹具有更好的风险收益比。”陈丹琳表示。

　　优选三类蓝筹

　　震荡市建仓更从容

　　基于对牛市趋势的判断和新兴产业投资的前瞻，正在发行的泰达宏利蓝筹价值重新定义了“蓝筹”概念，将投资目标锁定为流通市值在20亿元以上的传统蓝筹股、中盘蓝筹股和新兴蓝筹股。

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