油价震荡向上，成本支撑显现

先来回顾下国庆期价原油价格的波动情况，10月2日凌晨，特朗普感染新冠消息突然传来，油价开始大幅下挫，布油最低跌至38.79美元/桶，最终收至38.90，而这相较于9月30日42.30美元/桶的价格跌幅高达8.04%。而就在短短几天之后，特朗普新冠检测结果竟然转为了阴性，大统领的火速好转，让市场悲观情绪有所恢复，加上近期高加索地区爆发的冲突，油价快速反弹，国际油价更是创下三周新高，截止10月13日收盘，美WTI原油11月期货报40.20美元/桶。

另外，飓风Delta于上周五晚间登陆墨西哥湾沿岸。在路易斯安那州克里奥尔附近登陆后，该飓风于周六减弱为低压系统。周日早晨，它位于田纳西州诺克斯维尔南部，并以每小时16英里（25.7公里）的速度向东北移动。

10月11日，美国安全与环境执法局（BSEE）表示，在飓风Delta登陆后，美国监管的墨西哥湾北部地区91%的海上原油产能仍处于关闭状态。此外，美国墨西哥湾地区62.2%的天然气产能仍处于关闭状态。截至当地时间11日，美国墨西哥湾地区共880万桶/日的原油产能和83亿立方英尺/日的天然气产能因飓风Delta关闭。

所以，一方面油价在消息面提振下快速反弹，乙烯成本端存在明显支撑，另一方面，受飓风影响，供应端出现紧张局面，价格开始上扬，乙烯价格同样形成支撑。

下游需求向好，库存开始小幅下滑

9月份以来，苯乙烯下游延续较好的开工水平。数据显示，在长假期间EPS开工率为76.1%，较前环比微降0.31%；PS 开工率为86%，环比上涨6.17%；ABS开工率为99.25%。而且目前下游利润依旧丰厚，后面在排除环保因素以及意外故障等影响下，苯乙烯下游或将继续保持较高的开工状态。不过，从数据可以看出，当前的开工率已经处在相对高位，后续能够提升的空间还是相对有限的。

库存方面，近段时间国内苯乙烯的港口与工厂库存还是处在一个去化过程。数据显示，截至9月28日，华东港口库存为29.2万吨，较前月减少3.11万吨，华南港口库存增加0.3万吨至4.15万吨。截至9月30日，工厂库存为13.8万吨，较8月底减少7.68万吨。可以看出，苯乙烯的整体库存正处下滑，而且进入10月后，苯乙烯在国内的生产情况未有大幅变动，但下游需求开始走强，这也就使得库存进入去化状态。

另外，随着进口窗口的关闭，苯乙烯进口量也开始下降，四季度进口端压力相应减小，港口库存压力有望继续缓解。据海关总署数据，7月份国内苯乙烯进口量约为27.42万吨，环比减少13.83%，预计9-10月进口量维持不高的水平。

综上，目前苯乙烯的供需情况还是向好，原油供应出现紧张，加上国际原油有所反弹，成本端存在支撑，而下游需求也继续偏好，国内库存出现下滑，所以短期内苯乙烯还是呈一个偏强态势。但中长期来看，美国大选在即，原油波动的不确定性仍在，而且目前国内开工率已经处在了较高水平，继续提升的空间并不是很大，所以未来的上行空间或将有限成本端的风险也还是存在。