市场并不总是正确的

阿瑟：幽灵，你觉得市场总是正确的吗？

幽灵：不，我不这么认为。我把市场看成是一幅持续流动的画面。与不活跃的市场相比，活跃的市场对于新闻、技术指标等因素的反应是不同的。场内交易员们交易的目的是什么呢？那就是提供活跃性。流动的市场是决定价格的主导因素，不活跃的市场对价格就没什么决定影响。为什么要区分不同的市场以及创造新市场呢？目的就是提供活跃性以及发现精确的价格。

在不活跃的市场里，一个利好或利空的消息，对于竞买、竞卖差价的影响比在流动的市场要大得多。那么，竞买和竞卖之间差价的空间加大，是否就证明了市场是正确的？我不这么看。你可以试图通过供需平衡理论来证明市场的正确性，但是实际情况常常是市场活跃性的缺乏掩盖了真正的供需状况。没有买单并不代表手中没有可交易的产品。

尽管这可能会对价格产生影响，但这只是表面现象。如果你希望生存下去，就必须利用这种表面的市场现象，将它纳入自己比较完善的交易计划中去。每个交易员都知道“市场总是正确的”这句话，但市场却总是在不断地背离当前的价格。这能证明市场总是正确的吗？对我来说，这只能证明一点：市场不仅仅只存在于这一天！

市场不只存在于这一天

阿瑟：市场不仅仅只存在这一天。这样一个简单的句子，可以改变一个人的思想，从而导致不同的结果。市场每天都在变化，现在所显示的价格并不一定总是正确的，而且绝对不会永远正确。

幽灵：我们经常会看到，在低成交量的市场里反而出现一些很大的波动。在这种情况下，你还能说在低成交量的市场里，收盘价格总是正确的吗？

我希望，你在低成交量的市场里能看到硬币的两面，因为如果没有筑成牢固的平台或者趋势产生了逆转，当大笔新资金进入市场的时候，低成交量市场是不可能持久的。在一个成交量很低的市场里建仓，短期内不会有很明显的利益。当然从长期来看还是有利可图的，因为在大笔资金建仓之后，市场会小有回升。

对于高成交量和低成交量两种市场的差异有所了解非常重要，但是许多交易员们很少想到这一点，因为他们仅使用价格因素来建立仓位。市场不仅仅只存在一天！单是这一点就足以说明市场不总是正确的。

假设市场不总是正确的

阿瑟：成交量低的时候，交易员更容易用止损点清除掉好的仓位。我们能不能在交易中利用某种规则来扭转这种局势呢？

幽灵：是的，在我的交易中确实有这样一个规则，但它不是一个标准的成文规则，也不是每个人都需要它。而它的根据就是：市场不总是正确的。有一些有几十年交易经验的老交易员说，他们只需要看看收盘价就会知道整个市场的情况。他们基于看到的事实进行交易，而且他们在“市场总是正确的”这个前提下设计交易程序。

对此，我想再重申一遍：对大多数交易员来说，市场不可能是错的；他们认为每次都只是自己的交易做错了，但即使是当他们做得很对的时候，却仍然在输钱。为什么当你做对的时候还是会有损失呢？我的观点是，市场不总是正确的，市场活跃性是使市场出错的一个重要因素。在交易进行的时候，市场每时每刻都是活跃性的真实反映，但它却不总是按技术分析循规蹈矩。

假设市场不总是正确的，在知道自己必须对市场的正确性产生怀疑之后，你可以制定一个更好的交易计划，我能够证明这一点。大多数交易员使用基本面分析或是技术分析来交易。我喜欢用的，则是我称之为“技巧分析”的方法，这种方法包容了基本面和技术分析以外的其他因素。

我可以举几个例子来演示一下，市场在各种不同的情况下是如何做出反应的。有一次，在橙汁公司（ORANGEcrop）的一份业绩报告公布前夜，我们经历了佛罗里达历史上最糟糕的一次冰冻灾害侵袭。正常情况下，这家公司从基本面和技术指标上看，分明都是看涨趋势。在开盘前，公众对报告披露的信息是一无所知的，但在开盘的时候，出现的却是跌停价，一笔交易也没能达成。

在两个小时交易时间内，满眼看到的都是橙汁的卖盘。分析专家和新闻报道都在吵吵嚷嚷：“瞧，市场总是正确的，橙汁的市场价被高估了。”其实，此时的这种情况只是没有买家愿意买入，空头也不愿意回补而已，没有根据证明“市场是正确的”。我的观点是：这并不意味着市场是对的，它只是告诉我们，在这一时刻市场是没有活跃性的。

如果市场以跌停价收盘，我们会相信从今天收盘到明天开盘这段时间市场总是正确的吗？在这段没有成交的时间里，市场也是正确的吗？不存在交易的时候，市场怎么会是正确的呢？现在我们看看橙汁第二天的开盘，它竟以涨停价开盘，又是整整一天没有一笔交易。这时候的新闻标题是：“市场正确地证明了橙汁市场的价格太低了”，此外，再没有发现其他的报道内容。

这两天来的新闻所做的惟一的事，就是宣布当时的价格是正确的。那么我们来看看，某个品种的价格在某个点停滞了半个小时，我们是否就要断定因为有这个停滞点，市场就是正确的呢？虽然我们确实只是用当前价格来衡量我们的权益，平衡我们的帐目表，但是我们还需要其它的标准来理解市场的正确性。

幽灵的忠告

有时候我们也会看到极端的情况：市场经历了几次上扬和下跌的轮回，除了看到成交量非常活跃之外，市场价格没有什么变化，你觉得这样的市场是正确的吗？我认为活跃的市场会是正确的；而活跃性很差的市场，我认为不总是正确的，相反它有可能会被扭曲。每当市场被扭曲的情况出现，我们要去判断市场究竟是否正确的，而不是让市场决定一切。