今日早盘市场风格骤变，创业板指下跌0.64%，而与此同时大盘股同时发力，证券行业成为急先锋，板块涨幅达8.4%。 国务院近期批转了发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》，《意见》提到，要实施股票发行注册制改革，探索建立多层次资本市场转板机制。同时近期市场已多次传出“深港通”相关传闻，5月7日，有香港媒体报道称，高层日前已批复深港通，现由中国证监会和香港证监会协商方案细节。 摘要： 1、2015年1季度上市券商实现营业收入729.78亿元、净利润329.99亿元，分别同比增长158%、238%。 2、牛市中证券成交量上升使得券商占主营占比大的经济业务直接受益，也成为我们看好券商的最大保证，而同时其他业务也迅猛发展中。 --------------------- 一 券商业绩大增 根据中国证券业协会的统计，2014年120家证券公司全年实现营业收入2602.84亿元，同比增长63.45%；实现净利润965.54亿元，同比增长119.34%。2015年1季度上市券商实现营业收入729.78亿元、净利润329.99亿元，分别同比增长158%、238%。2015年一季度收入、利润分别占2014年的43.91%和52.74%，从数据上看，行业2015年一个季度即完成了2014年全年一半的经营成果。且同比数值正在不断增大中，1-4月22家上市券商净利润共517.0亿元，同比+261%。 券商的增长主要受益于成交持续活跃及股市债市上涨，此外融资类业务余额持续高增长，也将驱动利息净收入的提升。 二 各项业务发力 1 经济业务最受益 牛市中证券成交量上升使得券商占主营占比大的经济业务直接受益，也成为我们看好券商的最大保证，而同时其他业务也迅猛发展中。 2 两融业务仍看好 近期证监会频繁对两融业务提示风险，并进行了一系列调查，多家券商也相应下调了可冲抵保证金折算率以及上调保证金比例，对于部分个股进行了“去杠杆”。短期来看对券商有一定影响，但中长期来看，更有利于两融业务的正规发展，同时也不会影响券商两融业务的总体发展。 3 投资业务受益牛市 2014年下半年开始股市开始逐渐走出牛市行情，因2014年各券商普遍增加了自营中权益类资产比例，2015 年股市表现强劲，预计券商自营业务将较2014年有更好的表现。 4 投行业务受益IPO节奏加快 牛市行情下新股发行节奏显著加快。今年1-4月月，已经有101只新股上市，募集资金636亿元，几乎和去年全年IPO募集资金相当，且近期节奏有加快的趋势，预计IPO业务量将是去年3倍多，利好券商投行业务。 三 投资建议 券商业绩良好，各项业务发展快，同时深港通消息不断传出，建议投资者短期内密切关注券商板块。

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