9月全国钢坯价格先扬后抑，整体成交弱于预期。月初在环保限产及下游轧钢厂复产预期下，钢坯价格逐步走高，于9月7日再创年内新高点3500元/吨，后随着期货市场的走弱及轧钢厂复产延迟，钢坯价格快速回落，但因钢坯成本持续高位，钢企利润被压缩，主流钢坯厂家挺价意愿仍存，因此临近月末时国内钢坯价格多维持低位盘整局面。截止9月30日唐山地区钢坯出厂价报3300元/吨，月比下调160元/吨，江阴地区报3390元/吨，月比下调130元/吨。目前钢坯市场“金九”预期已落空，“银十”行情是否可期，让我们从以下几个基本面进行分析。

▍一、9月国际钢市小幅上行

据最近一周（9月18日-9月25）我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为181.8，周环比上升0.59%，月环比上升4.57%。其中扁平材指数166.3，周环比上升1.15%，月环比上升7.09%；长材指数为221.1，周环比下降0.11%，月环比上升1.59%；欧洲指数145.3，周环比上升0.97%，月环比上升9.05%；亚洲指数为210.9，周环比下降0.58%，月环比上升0.26%。

图1 中国方坯与独联体方坯出口价格对比

▍二、2020年8月份全球粗钢产量小幅增加

2020年8月份，全球64个纳入国际钢铁协会统计的国家粗钢总产量约为1.56亿吨，同比增加0.89%；2020年8月份中国大陆粗钢产量为9484.5万吨，较7月增加1.59%。中国产量占全球产量的60.7%。

图2 中国粗钢逐月产量对比图

▍三、2020年9月份国内主要市场回顾

唐山市场：9月上旬在环保限产及轧钢厂存复产预期的背景下，唐山钢坯价格快速攀升至3500元/吨，创年内新高；中、下旬后虽然轧钢厂复产，钢坯需求恢复高位，但由于轧钢厂厂内库存高企及期货市场持续走弱，商家操作心态偏谨慎，钢坯价格承压下行。不过在钢坯成本的支撑下，主流钢坯厂家挺价意愿仍存，月末多以执行锁价观望为主。

江苏市场：苏南地区钢坯市场处于谨慎操作为主，由于进口钢坯成本依然处于高位，贸易商出货偏谨慎，低价资源成交寥寥，下游轧钢厂方面，由于坯材价差仍未拉开，轧钢厂整体开工并不积极，因此对钢坯采购情绪弱，大部分轧钢厂多按需采购，在一段时间内，苏南钢坯贸易环境将持续维持目前的态势。

图3 唐山与江苏钢坯价格走势对比

（一）高炉总体状况

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率88.54%，环比上周减0.52%，同比去年同期增14.58%；高炉炼铁产能利用率93.04%，环比减0.65%，同比增17.53%；钢厂盈利率90.04%，环比减1.30%，同比减0.87%；日均铁水产量247.65万吨，环比减1.73万吨，同比增46.65万吨。

Mysteel调研163家钢厂高炉开工率68.09%，环比上周减0.55%，产能利用率76.85%，减0.52%，剔除淘汰产能的利用率为83.66%，较去年同期增10.88%，钢厂盈利率78.53%，较上周减1.84%。

（二）唐山地区情况

截止9月30日唐山地区126座高炉中有23座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计21750m³；周影响产量约44.31万吨，产能利用率83.59%，较上周下降0.64%，较上月同期下降3.95%，较去年同期上升11.12%。

本周调研周期后半阶段，唐山地区个别高炉复产，由于本周检修周期大于上周检修周期，因此本周唐山高炉产能利用率略有下降，据我网调研了解，节后部分钢厂存高炉复产预期，因此在无强制政策发布的前提下，唐山高炉产能利用率将小幅上升为主。

图4 唐山地区高炉产能利用率走势图

库存方面：截止9月30日本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存52.89万吨，较上周减少9.55万吨，下游保持高开工，在供应缺口下，钢坯库存继续保持下降走势。

图5 唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图

▍四、原料市场

9月份进口铁矿石市场价格弱势下行。总体来看，供应端，由于澳巴检修减少发运增量，同时到港量也有增加，在高到港下，港口能维持累库趋势，近远期供应均较为宽松；需求端，部分停产高炉影响量已有体现，但是北方限产初步到九月底结束，月底有计划复产产能，整体来看，铁水产量减幅较小；综合来看，在需求小幅减量供应增加的基础上，进口矿市场或仍能震荡下行，但需警惕限产政策变化带来的影响。

9月焦炭供应偏紧，在钢厂需求依旧旺盛的情况下，焦炭价格上涨两轮，目前焦企利润已达处高位，而10月份将陆续有1000万左右的焦化产能陆续出焦，退出产能方面按照之前的政策也有1300多万的产能退出，但焦化去产能面临较大阻力，依旧存在很大不确定性，而新增焦化产能确定性相对较大，预计10月焦炭总产能基本保持稳定或略有增加，焦炭供应情况可能稍有好转，同时需求将逐步小幅减少，焦炭存在下跌的风险，考虑到目前焦炭总库存处于中下水平，部分钢厂还存在补库需求，预计10月上中旬焦炭价格基本保持稳定，10月中旬后焦炭价格存在下跌风险。

图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图

▍五、总结

目前钢坯基本面结构相对利多价格：第一从供需结构看，下游轧钢厂多积极生产，对坯需求保持高位，而供应端受环保限产及设备检修影响外卖量处于低位，供需差较大；第二库存方面，钢坯仓储及厂内库存因轧钢厂高开工率及供应缺口明显，再加上市场心态偏空，商家消库避险意愿较强，钢坯库存消化速度加快；第三成本方面，虽然铁矿石价格有所下行，但焦炭第三轮提涨已落地，钢坯成本有所下移，但相较于目前钢坯价格来看仍显高位。

总体来看，虽然“金九”预期落空，但10月份仍为钢材传统的消费旺季，北方地区存赶工期的预期，钢材需求或现增势，再加上京津冀及周边地区2020-2021年秋冬季大气综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）已出台，相比2019年更加严格，不排除市场对此炒作，因此钢坯具备一定的反弹条件。但考虑到目前下游轧钢厂库存高企及利润边缘化，10月不排除有主动减产或因环保限产政策出台而停产，另外也要考虑期货市场对钢坯及下游调坯厂成品材出货的影响。故综合来看，10月钢坯市场虽有反弹预期，但上行也有压力，因此预计10月国内钢坯市场或呈现低位震荡反弹行情。

来源：我的钢铁网

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