巴西干旱让美豆接着“舞”

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巴西干旱让美豆接着“舞”

发布时间：2020-10-13 20:00阅读：534

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十一假期过来，豆类大火，基于美豆的上涨，内盘豆油豆粕均录得大涨，豆粕01上涨185点至3262，涨幅6.01%，豆油01上涨260点至7036，涨幅3.84%。为何美豆如此凶猛，它的底气在哪？假期里豆类基本面有哪些变化，今天来扯一下。首先所有商品上涨，基础都是需求，需求好，上涨可以无限延伸，而现在美豆需求还在。截至2020年10月1日的一周,美国2020/21年度交货的大豆净销售量为2,590,700吨，主要买家包括中国(1,538,100吨,其中449,000吨转自未知目的地），可以说中国的采购给了美豆肆无忌惮的资本，而巴西的干旱更是推高了这么一个炒作情绪。
10月开始，一般是巴西的传统雨季。但巴西大豆主产区未来半个月还未见明显降雨，巴西农民等着雨神降临全面开播。然而事实并不是太乐观。 640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1

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据AgRural公司周一称，巴西大豆播种进度1.6%，上周0.7%，上年同期3.1%，五年均值4.5%。而接下来半月主产区有零星降雨，但是这种程度的降雨似乎并不解渴，而且巴西大豆播种延迟可能影响明年一月出口，这意味着巴西大豆的出口窗口延后，同时也预示着美豆的销售时间窗口更长，有利于美豆的去库存进度，美豆如此有恃无恐的上涨也有此方面的原因，另外巴西的干旱可能成为美豆上涨的另一个助推器，当然，这只是假设，还需要关注后续的巴西大豆种植进度。然后，再回到另一个话题，美豆的垄断地位赋予了美豆抗跌的属性，而巴西大豆目前对美豆几乎没有什么影响了，巴西目前的大豆基本告罄，到明年才会影响到美豆地位，垄断产生高价，这在后面很长时间预计都会对市场产生影响，直到南美新豆的预售开始。本年度迄今，中国本年度已经累积购买美豆2210万吨。最后我们回到国内，说一下唯一的利空信息，即国内的需求高峰期逐渐过去，因为每年的油粕消费高峰期都在三季度，而现在三季度剩下个尾巴，接下来油粕需求将成为现货上涨的阻力，这个在后面库存数据上会体现，在节前我们发现油粕库存已经处于一个高位，虽然期货价格一再推高，但是油粕后期是随着压榨成本上升的被动拉升，会出现现货跟不上期货的状况，这意味着基差会成为一个问题，毕竟不是供给端缺，而是因为库存的转移导致，这可能会通过一定的收储解决，但是现在来看，现货不及期货上涨是客观存在的，所以购买远期基差的朋友需要注意。至于今晚的美农报告，其实意义不大，因为美豆需求是稳定的，最多也就是产量和库存的微调，改变不了趋势的大基调，故不用过度在意。有人问，难道美豆就这么一直涨下去吗？什么时候会跌？这个可能只有在美豆预售出大部分订单后才会出现，因为美豆预售后需要一个半月到两个月才能抵港，所以国内订单最早会在11月份把美豆的大部分购买份额点价，届时可能出现一些往下的风险，当然，这是在巴西播种顺利的情况下，否则这种炒作可能会继续持续。总体来说，豆类假期后重回上涨趋势，且短期不可逆，至于后面的风险，需要国内的供给过剩和巴西的播种顺利合力才会产生效力，现在暂时不具备，故短期仍需以多头思路看待。

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