一、巨丰微策略：公募基金逆势加仓 节前还有时间 观望还是进场呢？

观点：经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下，市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变，近期市场的调整仅是阶段性的洗盘。短期看，多板块回升以及资金面回笼之际，市场调整接近尾声，但双节临近，市场成交萎缩，节前或难有较大的变盘，建议持仓观望的同时，逢低适当进行低吸和加仓。

按照时间算，加上今天，国庆节前也仅有三个交易日。惯例上，不仅仅是三天，一般节前一周，市场的交投都比较冷淡，更何况，此次国庆和中秋相遇，超长假期和给予很多投资者更多的想法。而相比之下，投资市场的想法暂时可能会减少很多。所以我们看到，尽管今日市场表现尚可，但两市缩量依旧，而且成交依旧低迷。很显然，大家都在为节假日准备，已经无心恋战。不过，这并不意味着市场没有机会。或许正是大家都松懈的时候，市场往往暗藏巨大的变数和潜力。

就在上周，当市场连续调整之际，公募基金“抄底”了。根据光大金工测算，上周，股票型基金、偏股混合型基金平均仓位分别为88.45%、82.98%，环比提升了3.34个百分点、1.28个百分点。也就是说，市场调整之际，机构资金在默默地加仓，显然，机构要比散户投资者更为“敬业”和懂得捕捉机会。无独有偶，就在9月11日之前的那波调整过程中，依旧有机构资金借道股票ETF而大举入市。而叠加近期多款爆款基金的发行以及明星基金的“开门迎客”，显然机构对于行情还是比较乐观的，而在调整中的低吸行为，也预示着机构资金对于接下来行情的良好预期。

回到盘中，按照历史的规律，节前表现比较强的是金融以及其他稳定性品种。从今日大金融对市场的支撑以及周期类标的的轮动表现看，这还是比较符合历史规律的。而不仅仅是周期股的支撑，市场很多板块在9月11日之后已经开始企稳回升，包括杠杆资金等也在逐步回流，市场情绪是在回暖的。

所以，当前指数持续调整之际，不应该是悲观时刻，反而是应该逐步乐观。尤其是在经济景气度持续回升以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑依旧未曾改变，近期调整之下，更多的资金逆势加仓，也显示出资金对于接下来市场向好的乐观预期。

因此，我们一直强调：在向好逻辑未变下，市场整体调整空间较为有限，连续整理后，市场回升的意愿在逐步升级，一旦外围影响以及内部抑制因素削弱，市场随时有向好大变盘的可能。国庆还有最后几个交易日，建议投资者保持适当仓位进行观望，逢低可积极关注低估值顺周期板块的金融、煤炭、化工等。而如果指数仍有下探，可逢低关注政策倾斜的科技类以及消费升级下的可选消费类等。

二、广州万隆：一类股节前或有规律性行情

盘面综述

上周五极度缩量，外围上涨，又限制了下跌空间，经过持续亏钱效应后，市场自身有修复的预期与动力。只是强度上，一看空头的衰竭，二要看多头的持续性，表现上还是资金能否明确主线并形成合力。指数方面，依旧是弱势震荡的格局，沪指稍强于创业板。

板块上，光伏、半导体、酿酒、煤炭、免税、地产、消费电子、汽车等轮番走强，被点名的生物疫苗则跌幅在前，并带动关联的医药、病毒防治等概念股集体走弱。

个股方面，新能源汽车方向的曙光股份2连板，成为目前空间标的，资金早盘封板创业板个股蓝海华腾进行套利，但不久烂板，可见市场情绪依旧不高，短线操作难度较大。

主线分析

【十四五规划/光伏/多晶硅/业绩】

受光伏两大巨头通威股份与隆基股份深度绑定的消息刺激，两龙头股价大涨，并带动光伏板块集体上扬，恒星科技涨停。

逻辑上看，近一段时间，多晶硅料环节供应紧张，涨价传导到各个环节上，其中受政策限制，光伏玻璃更处于供不应求的状态，自8月以来，涨幅40%，10月环比继续上涨10%。随着光伏进入全面平价时代，行业需求集中爆发，三季度装机“淡季不淡”，进入四季度将迎来历史性的单季高峰。

拉长周期，明年进入十四五，平价后指标压力消失，提升清洁能源占比将成为行业驱动力，未来几年行业仍将维持较高景气。而从业绩角度，我们也多次强调，涨价意味着三季报可能出现业绩超预期，从确定性角度讲，光伏行业值得期待。

【消费/酿酒/免税/旅游/消费电子/地产】

逻辑上，消费迎接两节到来，无论是酿酒、免税、消费电子等，都是偏消费属性，从轮动角度看，疫情线往下，金融线受压，指数要维稳，需要消费板块及部分科技股出来轮涨，刺激人气，不过，消费本身位置较高，想成为主攻方向，有一定难度。

策略预案

指数继续震荡，全天量能维持在6000亿以下，缩量，意味着节前还是震荡为主。题材轮动较快，由于资金进入休假模式，场内观望情绪较浓，一般而言，机构票在这个阶段会相对走强。长假外围风险点多，国防军工相对走强，新余国科这种新高打法，是否成为后市主流，有待观察。总体而言，市场处于调整的后期，调整企稳后，后市向上概率较大，对于符合政策、景气度较高的优质股，或正迎来分批低吸、越跌越买的布局节点。