“十一”长假即将来临，近期A股市场的持续震荡引发了不少投资者的忧虑。长假前后如何把握市场节奏？哪些行业和板块有望带来超额收益？

  9月27日晚，在中证报举办的“新华社快看周末直播间”，六届金牛奖得主、相聚资本总经理梁辉与民生证券首席宏观分析师解运亮围绕“双节前夕市场震荡，哪些板块迎上车良机”主题进行对话，并通过与投资者的精彩互动解答了市场诸多疑虑。

  两位嘉宾认为，未来海外市场或面临较大波动，但A股终将走出独立行情，对此无需过度忧虑，四季度A股整体上机会大于风险；对于投资赛道，两位嘉宾均看好科技及消费板块，此外医药板块和黄金也存在一定配置机会。

  海外扰动无需过度担忧

  四季度机会大于风险

  “环球同此凉热”。随着国际化程度的日益提升，A股受海外市场扰动影响也逐渐加深。两位嘉宾认为，未来海外市场或面临较大波动，但基于国内基本面复苏以及疫情控制形势，A股终将走出独立行情，对此无需过度忧虑。

  梁辉认为，海外股市存二次探底的风险：首先，参照2018年，当前经济也受到全球贸易方面的扰动，这会对投资者情绪、资金流动等带来一定负面影响；其次，随着欧美疫情二次爆发，很多货币政策已经接近极限，叠加美股整体估值较高，之后股市如何演绎还是未知数。

  “立足当前时点，后续流动性方面的积极因素减弱而不确定性因素增强，因此市场波动可能会加大。对于投资者来说，应该更关注优质公司，寻找盈利质量高、真正有增长的公司。”梁辉表示。

  在解运亮看来，A股本轮市场波动主要是受外围股市调整影响，不过目前国内宏观经济复苏节奏没有变，且无论从经济基本面看还是从流动性看，中国市场相对海外都有明显的优势。“接下来可能海外市场的波动会很大，短期内A股难免也会受一些影响从而出现一些波动，但是鉴于国内基本面比海外更好，所以最终A股一定会走出独立行情，面对短期波动没有必要过度恐慌。”

  梁辉补充指出，A股结构性机会还会持续。“目前市场情绪低迷主要是受外围市场影响，随着四季度不确定性因素的逐渐消除，市场最终会跟随经济基本面出现一些机构性的机会，可把握真正盈利处在上升阶段的优质个股。”

  对于A股四季度行情，解运亮认为机会大于风险：一是经济复苏对A股将形成利好；二是对四季度的流动性无需担忧；三是外部环境不确定性可能会更乐观一些。

  科技、消费领域备受看好

  关注医药板块回调机会

  对于配置方向，解运亮看好科技、可选消费和券商三条赛道。“中国经济正在经历转型，具体有三个方向：一是从低端制造向高端制造转型，对应到资本市场上利好科技板块；二是从对外需的依赖转向内需主导的驱动，对应到资本市场上利好消费；在转型的过程中，要更好发挥资本市场的作用，对券商也是利好。”

  此外从经济复苏路径看，解运亮认为服务业有两个板块可以关注：一是交通板块，从6月份开始，上海、武汉、西安等大城市的拥堵指数均超过了去年同期；二是电影板块，近期文化娱乐、文化消费的活跃度有所回升，在即将到来的国庆假期里，电影市场亦值得期待。

  梁辉倾向于从公司商业模式选择投资机会。“食品饮料龙头公司的商业模式好于其他板块，具有更强扩张能力，盈利质量更高，食品饮料是泛消费行业的不错选择。此外科技引领全球经济发展，建议投资者始终在这一领域寻找比较好的投资机会。”

  对于科技板块细分领域，梁辉表示更看好消费电子、计算机、新能源车的投资机会。“今年是5G投入大年，消费电子行业需求旺盛，对于接下来几年相关公司而言都是利好；对计算机行业而言，在创新的大背景下，这方面会有更多的机会出现；新能源车行业也面临较大的发展机遇。”

  梁辉还指出，随着经济的逐步复苏，周期性行业会出现一些机会，但鉴于全球经济恢复程度不如国内，因此这一机会是结构性的，需要更加关注细分领域。“相对来说，看好借助互联网的小家电行业，以及价格上涨的周期品等。”

  受到疫情影响，今年上半年医药板块出现了相当可观的行情，但近期板块回调明显。在梁辉看来，医药行业增速非常快，长期看是非常好的赛道，板块回调带来了选择优质公司的机会，投资上需要精选细分好赛道的龙头公司。

  重视基金投资的复利机会

  作为一类大类资产，黄金价格今年也迎来一波波澜壮阔的行情，但近期同样出现明显回调。在解运亮看来，未来黄金行情还是可以期待的，尤其是明年上半年，“从现在开始到明年上半年，投资策略上建议左手黄金右手科技股。”

  梁辉建议投资者在资产配置时要用长线思维，增加对权益资产的配置。“如果股市估值不是特别高，经济没有明显下行趋势，股市都是会有机会的。如果担心市场波动，可配置混合型基金。”

  对于基金，梁辉补充指出，在信息渠道、管理经验方面专业投资者更强，因此长期来看买股票不如买基金。“建议普通投资者可选择长期业绩比较好、管理人风格与自己契合的基金产品。”

  在解运亮看来，买基金非常重要的一点就是一定要长期持有，此外还要重视复利的力量。“尽管一只基金短期收益率很可能不如股票，但是基金可以凭借复利的力量给投资者带来持续稳定回报，从长时间维度看能够跑赢股票。对于个人投资者而言，可以多关注指数基金。”

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