近段时间，油脂板块像是商品市场上的一颗明珠，在其他商品的大片飘绿纷纷下跌的时候，油脂却能保持坚挺。但在昨日，因受市场对未来疫情的担忧，油脂在美股及大宗商品普跌的氛围中出现高位回落，豆油、棕榈油更是跌近3%，反观菜油却能在这次普跌旋涡中独善其身，那么究竟是何原因能支撑起这位油脂圈的昔日大哥呢？

中加关系再度紧张，菜油进口或受影响

中国连续多年都是加拿大第二大贸易伙伴，双边贸易额也从建交之初的1.5亿美元提升至2019年的740亿美元，在建交的50年间贸易增长近500倍。但近日，一则“加方放弃与中国自贸协议的谈判”的新闻却是激起千层浪。

据路透社当地时间18日报道，加拿大外交部长商鹏飞在接受《环球邮报》采访时表示，加拿大和中国之间的贸易协定谈判“不再值得继续推进”，加方放弃从四年前加拿大总理访华后开始的与中方的自由贸易谈判。他在采访中说：”我认为基于目前的情况，没有条件让这些讨论继续下去。”

另路透社称，商鹏飞的这番表态代表加拿大搁置了与世界第二大经济体达成自由贸易协议的想法。此前，对于中加贸易谈判，加拿大总理特鲁多曾受到了加拿大国内批评人士的压力，他们指责特鲁多自愿做出太多让步，以换取与中国的更多贸易往来。

如今，加拿大突然叫停自贸协议商定流程，也意味着该国在较长的一段时间内都无法享受中国给予的优惠，从而促进对华出口。这也就相当于4年来为中加自贸协议所作的所有努力都转瞬成空。

来源：海关总署，中信建投期货

从对华出口情况来看，2018年，加拿大对华出口的植物产品及动植物油脂占比近30%，以油菜籽、大豆、菜籽油为主，但在中加关系急转直下之后，其贸易额及贸易占比就显著缩水了。

而中加贸易缩水，菜籽油无疑是最受打击的一个，毕竟大豆主要还是依靠巴西美国进口，但菜籽主产国除了加拿大之外的出口能力都较为有限，所以加拿大的此番操作对国内菜油的影响无疑是巨大的。

供需仍然偏紧，价格易涨难跌

供应方面，今年1-7月，国内油菜籽进口量为176.65万吨，较去年同期下降13.46%。油菜籽进口减少，使得油厂整体开工率处于较低水平，沿海地区周压榨量则维持在6万吨左右。

库存方面，截止9月11日，华东地区菜油总库存为19.76万吨，较前一周增加5.33%，较去年同期下降43.3%；长江沿线菜油总库存4.46万吨，较前周增1300吨，较去年同期下降80.93%；福建及两广地区菜油库存回落至4.19万吨，较前一周减少3000吨下降6.68%，较去年同期减少52%。

所以从数据可以看出，虽然目前部分沿海地区菜油库存出现缓慢回升，但油厂整体开机率维持低位水平，再加上加拿大菜籽进口又遇障碍，国内菜油供应依旧保持紧张。

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