螺纹   期螺夜盘继续走低，受海外疫情二次爆发影响，风险资产大跌，进一步拖累螺纹，但01合约跌幅小于多少商品且尾盘反弹力度较强。昨日现货成交情况并不差，建材日成交量在21万吨之上，低价资源刚需仍在，但高位成交一般，同时期现资源积极出货，可能导致价格大跌下成交较好。当前螺纹下跌的主要驱动仍是预期和现实双弱。8月地产数据引发市场对新开工持续下滑的担忧，且在9月数据公布前无法证伪；而现货刚需仍在且旺季表现尚可，但回升幅度低于预期，预计随进口窗口关闭，国庆后螺纹表观消费数据仍有上升空间，只是对于北方地区而言，受季节性影响较大，因此9月去库不佳使旺季去库存时间变得紧迫，为缓解库存压力导致盘面提前交易减产逻辑。电炉前期对成材需求预期较好，因此虽利润大幅减少但开工未明显回落，随着期螺下跌，市场预期转弱，电炉开工存在快速回落可能，而废钢价格也随成材下跌，带动电炉成本下移，因此电炉产量或抵抗式下降。综合看，对于当前这种由预期和现实引发的“双杀”行情，后期若想再次走强也应是预期和现实重新改善，而两者得以验证的时间在国庆假期后一周。节前若价格下跌能使产量回落，则节后去库速度有望加快并带动现货企稳。短期，螺纹反弹驱动不足，预计延续弱势，昨日夜盘走势表明当前价格下螺纹抗跌性增强，01合约已在电炉谷电成本之下，追空存在风险，建议关注反弹空配机会。

热卷   夜盘热卷小幅下跌，原料段铁矿石领跌，海外宏观风险增加，美股大幅回落，热卷现货价格同样小幅下降，宏观经济数据利空叠加库存数据走弱，热卷连续下行。8月份房地产数据不及预期，房屋新开工面积增速减慢，基建投资增速同样不及预期，市场心态转弱。上周我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量339.29万吨，产量环比增加1.76万吨，热卷钢厂库存119.76万吨，环比下降0.84万吨，热卷社会库存283.09万吨，环比增加10.53万吨，总库存402.85万吨，环比增加9.69万吨，周度表观消费量329.6万吨，环比下降7.94万吨。从热卷周度产量库存数据来看，热卷表观消费量在330万吨上下波动，但供给端热卷产量继续增加，热卷总库存继续上升。整体来看周度数据显示热卷供需弱于预期，主要是供给端压力持续增大，需求未增加，导致热卷持续累库。短期公布的房地产、基建数据和周度库存数据整体利空热卷，旺季需求迟迟未启动，市场心态再度转向悲观，同时高库存高产量也将压制盘面，热卷上行乏力，或将继续偏弱走势，关注下方3580左右支撑情况。

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