华为手机是消费者终端的起点与中心。首先，华为消费者BG在整体业务营收占比已达54.4%。其次，过去10年运营商业务营收CAGR 8.2%，消费者业务成为华为新成长动力，收入CAGR高达35.2%。第三，手机是华为消费者业务“1+8+N”IoT战略的核心。手机是华为消费者终端业务的起点，华为消费者生态中，9成终端用户来自手机。

华为手机品牌自立之路与麒麟芯片相伴成长。2014年初，首款以“麒麟”命名的芯片――麒麟910发布，2020年推出麒麟9000。麒麟芯片有7、8、9三个系列，分别定位中端系列、高端系列、旗舰系列。最先进半导体制程是旗舰机型的核心卖点之一。华为旗舰机型使用7nm制程已有3年，2020年的麒麟9000系列已进入5nm制程。主芯片技术更迭太快，旗舰机型的热销周期为1年左右，因此提前1年囤主芯片并不适用于旗舰机型。

华为手机的价格分布格局，中间大、两头小。华为智能手机结构调整成效显著，均价逐年提升，2019年，华为智能机ASP达308美元，与行业平均334美元差距显著缩小。经过P6到Mate Xs七年奋战，华为打开高端市场。2019年，华为Mate和P系列旗舰手机发货超过4,400万台，同比增长53%，其中，600美元以上高端机型出货量合计2875万台，仅次于苹果、三星。

华为手机中国出货量约占六成，西欧市场已受影响。2019年，华为在中国的市占率已达38%，且中国市场华为手机出货占整体比例达58%。除美国、加拿大、日本市场拓展不力，欧洲、非洲、亚太均为华为手机海外的重要市场，其中，西欧市场排第一。受谷歌停止GMS服务影响，2019年至2020H1华为在西欧的市场份额从21%降至16%。

若华为手机持续缺芯，OPPO/VIVO市场替代效应最明显，高端市场让予苹果。以价格段作为消费者切换品牌的第一考虑因素，忽略各品牌在区域细分市场的份额差别。经测算，OPPO/VIVO/三星将成为最大赢家，华为退出市场对于OPPO/VIVO/三星智能机销量产生正向增长分别为27%、26%、23%，增量主要集中于200-600美元机型市场。其次，小米预期将迎21%的出货量成长，增量主要来自100-400美元机型市场。苹果预期将迎18%出货量增长，主要受益于400-800美元市场份额。由于2019年华为2.4亿只手机中1.4亿为中国出货量，因此考虑第二种算法，将中国与海外市场分别计算。此时，OPPO/VIVO仍为最受益的品牌，预期增长43%、44%，小米位列第三，预期增长25%。受益于400-800美元市场竞争环境优化，苹果预期将迎17%出货量增长。

华为手机年出货量2.4亿只，NB、平板、可穿戴产品年出货分别达百万级，因此华为手机品牌的变化对电子行业的预期影响最大。建议关注安卓产业链中，OPPO、VIVO、小米占比较高，同时能够抵抗客户订单风险的产业链核心公司。同时，建议关注苹果业务占比较高、安卓客户品牌较为分散的鹏鼎控股、蓝思科技、领益制造、信维通信、东山精密、立讯精密等个股。

风险提示：1）外部环境变化可能导致本报告假设条件失效。2）经济形势可能影响消费者购买力。3）手机品牌定位及竞争力可能发生改变。

以上内容节选自【申万宏源证券】已经发布的研究报告《华为终端缺芯后的情境推演：朝来寒雨晚来风，今秋落花予谁红》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。