(一)领先全球的疫情控制和经济复苏 

1、疫情控制：国内基本安定，国外居高不下，尤其是美欧印等，四季度起全球都不轻松。 

2、稳步复苏：8月份社会消费品零售总额同比增长0.5%，为今年以来首次正增长；1-8月份全国规模以上工业增加值同比增长0.4%，增速实现由负转正；1-8月份出口增长0.8%，年内累计增速首次实现正增长；1-8月份商品房销售额增长1.6%，也实现了首次转正。 

3、国内经济结构失衡：近期是生产供应恢复明显快于消费增速，主要工业品旺季不旺，四季度调整压力较大；远期看主要是货币扩张失速和房地产去金融化等对财政和投资的负面影响逐步突出，而终端消费能力的提升有赖于提升居民福利的收入分配改革——灾年大面积的中产返贫背景下，希望关键改革不再是与虎谋皮。

4、全球债务增长过速：IIF预测2020年全球债务总额可能比2019年增长20万亿美元，如果疫情持续蔓延、防控措施继续实行，那么年底会首次超过275万亿美元，是全球经济总量的350%。所以疫情蔓延和债务激增环境下，未来的全球复苏是偏弱格局，不排除新的国际矛盾会骤然升级并发生突变。 

 (二)政策定力和扩大开放提升影响力 

世界主要央行继续量化宽松并实施了大规模疫情救助政策，中国没有采取激进措施并在近期宣布了一系列扩大金融开放的改革举措，其中不再审批境外合格机构投资者被视为解除资本管制的前奏，为进一步吸引日益充裕的国际金融资本奠定了良好基础。 

当然，由于救助措施存在较大的国际差别，今年中国的消费增长差强人意，也是未来双循环战略中亟待弥补的弱项，未来要么通过收入分配改革来解决，要么就等待人民币国际化红利的扩大来消化，如果都不成就会严重影响国运。 

今年中国货币政策的审慎取向将有效避免房地产市场过度发展带来的或有灾难，中国央行的战略定力也减轻了国际资本对国内金融泡沫破裂的深度忧惧，整体提升了世界对于中国经济的信心和人民币价值增长的认同感，希望这意味着未来外部资本的持续流入。 

三、人民币汇率走强具有决定性的标志意义

1、大国争霸是一场高深莫测的危险游戏，或许根本没有什么绝对的胜败，然而局部的输赢仍然事关长远利益，大国汇率走向就是其中一个非常关键的市场化先行指标。 

2、蓬佩奥近日宣称：“世界已觉醒，对抗中国已成潮流！”，然而，人民币没有贬值而是相对升值了，这是人心向背问题，也解除了多年来争论不休的一个经济悬疑。未来，得流动性者得天下，所以人民币地位的提升是中国金融在关键期悄然取得的一个伟大胜利。 

3、6.8曾经是一个人民币汇率的重要均衡点，升值过快不利于经济结构调整和市场稳定。势不可用尽，贵在长远，久久为功。相信人民币未来会基于双边因素的变化而重新回复到慢牛格局，比如美联储加强政策的自我约束或者国内经济矛盾陆续呈现等，都会制衡人民币的过速上涨。

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