怎样的供需格局，让玉米行情如此火爆？

  9月14日，大商所玉米期货主力合约2101合约盘中一度涨至2450元/吨，创下自2015年6月以来的最高价。今年以来，价格涨幅超过28%。经济观察网从多位业内人士处获悉，近期玉米价格上涨最简单的逻辑是，由于近期台风袭击东北，造成玉米大面积倒伏，市场预期减产。此外，本年度拍卖粮已经拍完，新年度又存在产需缺口，减产无疑火上浇油，点燃了市场的看涨情绪。

  一位近日在期货市场做多玉米的投资者告诉经济观察网，“因为关注到东北玉米主产区有台风经过，且听说倒伏情况较重，预计台风影响严重地区玉米出现减产是不可避免的。”

  9月初，受今年第9号台风“美莎克”、10号台风“海神”影响，东北大部地区出现了强风雨天气，一些地区玉米、水稻出现了倒伏现象。黑龙江海伦市某农村合作社负责人告诉经济观察网，今年玉米倒伏后预计减产两三成。

  而玉米期货价格之所以能被推上多年高位，是伴随着东北调研信息的增多，市场对减产似有扩大的预期，让多头方底气更足。

  一位东北地区农产品分析师告诉经济观察网，“近两周，多家来自全国的私募投资机构来东北实地调研，主要考察台风影响地区的实际玉米产量减少额是否超过市场预期，再决定是否加入玉米多头方。”

  在大连北方国际粮食物流股份公司总经理冯吉龙看来，玉米价格迅速拉涨，一个重要的因素是看涨的情绪，即资金+情绪进场了。他认为，在这个情绪主体中，大部分不是玉米圈里的人，而是玉米圈外人，由于看到了国家强调粮食安全的问题，他们认为可以去炒作一下玉米。

  冯吉龙表示，从玉米和小麦的比价关系来看，当前玉米的价格处于高位的水平。他分析称，玉米和小麦之间具有替代关系，一旦玉米价格超过小麦，玉米就没有销路。“为什么7月底8月初的时候玉米就没有销路了，就是因为玉米价格超过了小麦价格。我认为小麦没有大量上市之前，小麦的价格应该就是玉米的顶部区域，这是我对当前玉米价格的判断。”

  至于近期台风对玉米后期产量和价格的影响，冯吉龙认为，减产的幅度可能没有那么大，应该客观、理性地来看待。

  “如果统计的话，估计台风倒扶的比例占全东北最多可能是20%左右，而实际对产量的影响可能只有3%。”冯吉龙解释称，考虑到倒扶还分为“倾斜”、“趴地上”、“折断”三种情况，前两种情况不影响产量，因此，预计倒伏对东北玉米产量的影响只占3%。另外，东北玉米又只占全国产量的35%，同时，今年在没有倒伏的情况下，玉米本应是大丰收的一年，即产量高于去年，对倒伏事实上起到了一种对冲。在他看来，即使短期资金炒作推高了价格，最终都会回归到商品的本原。后期玉米替代品和进口玉米，都是市场应该关注的问题。

  值得注意的是，玉米价格上涨也引起了相关部门的关注。9月15日，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，玉米价格上涨对CPI总体拉动有限，随着今年后期新玉米的上市，价格上涨的态势会得到明显缓解。

  付凌晖提到，前些年我国玉米产量增长较快，玉米库存增加较多。在这样的背景下，我国调整了种植结构，玉米种植这几年累计调减了5000多万亩，对产量有一定影响。

  对于近期玉米价格上涨背后的推力，付凌晖表示，“今年以来，为了消化玉米库存，东北有些地区增加了一些玉米深加工企业。此外，今年随着生猪生产的恢复，对玉米等饲料作物的需求也有所增加，导致玉米价格上涨。”

  付凌晖认为，玉米作为饲料的用途更多一些，对CPI总体拉动有限，主要是影响畜牧业生产。再过一个多月，今年的新玉米就要上市了，价格上涨的态势会得到明显缓解。此外，在市场的作用下，玉米价格上涨必然会带来供给增加，玉米价格保持稳定有基础、有条件。

  银河期货分析师刘博闻表示，当前玉米期价离前高仅一步之遥，而且期货升水巨大，出现明显的无风险套保利润，后期如果仓单快速增加，类似4月份的回调可能再次出现。“毕竟今年拍卖粮供应较为充裕，而且在新玉米上市前夕，也不会出现货源不足的情况。”刘博闻认为，虽然现在有减产预期支撑，但毕竟还没定产，后期仍存变数。短期随着期价的快速拉升，可能透支后期利好，建议多单随时做好撤退准备。

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