从9月12日开始，创业板将诞生其历史上的首批ST股，天龙光电和乐凯新材两只股票将率先戴上ST帽。根据两家公司9月7日晚发布的《关于公司股票交易将被实施其他风险警示（ST）的风险提示公告》，两家公司均是由于“公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常”而被实施其他风险警示，创业板首批ST股因此而浮出水面。

对于A股市场来说，ST制度是一项常见的制度了。“ST”本身是英文“特别处理”的缩写，它是一种风险警示制度。一般的风险警示实行“ST”处理，而退市风险警示则用“*ST”处理。对于这些常识，投资者基本上不会陌生。

不过，市场对创业板股票实行ST处理却还是首次，在此之前，创业板公司没有被ST处理的先例。虽然创业板的上市规则在2009年7月开始实施时，实际上设置了“ST”和“*ST”的预警制度，不过，为了提升退市效率，在2012年4月第一次修订时，该预警制度被取消，换之以强化上市公司退市风险信息披露和投资者适当性管理来充分揭示风险，对于退市整理期股票冠以“××退”的字样。

这次注册制改革，退市公司的退市流程再度缩短，创业板再度启用了“ST”和“*ST”的预警制度。根据新的《上市规则》，“公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常”的，将被实施其他风险警示；天龙光电和乐凯新材两家公司正好“中招”这一条款，因此双双被ST处理，两家公司也因此写下了创业板的一项历史纪录。

创业板首批ST股终于来了，这对于市场、对于投资者来说当然不是什么喜事。虽然随着注册制的实施，创业板的投机炒作之风又有抬头，甚至一些垃圾股、问题股都受到市场的投机炒作。但对于将要戴上镣铐的两只ST股来说，恐怕也只有观望的份了。面对深交所日前对天山生物等几只“妖股”的从严监管来看，想必还没有哪路资金敢于如此“顶风作案”来爆炒创业板首批ST股的。而从投资者个人来说，更是应该要规避这些ST股以及未来可能出现的*ST股。

规避ST股和*ST股，这是理性投资的一种理念。而创业板ST股的投资风险比主板ST股的投资风险更甚，因此，理性的投资者更应该要远离创业板ST股。而之所以认为创业板ST股的投资风险更大，这主要有两方面的原因。

一是由于创业板ST股的涨跌幅远大于主板ST股涨跌幅的缘故。主板ST股的涨跌幅通常为5%，而创业板ST股的涨跌幅却达到20%。对于ST股来说，通常都是下跌多于上涨，因此涨跌幅越大，投资风险也就越大。创业板ST股一个跌停板相当于主板ST股3~4个跌停板。如天龙光电，9月9日跌幅达到15.83%，9月10日更是大号跌停达到20%，持有该股的投资者，两天损失累计达到32.66%。如果是主板ST股，显然不可能出现这种情况。

二是创业板股票的退市风险大于主板股票的退市风险。比如，创业板公司没有暂停上市的环节，连续三年亏损后股票直接退市，而且创业板公司退市后还不能重新上市。这与主板公司是完全不同的。因此，创业板退市制度比主板更为严厉。所以投资者需要远离创业板ST股特别是要规避*ST股。

也正是基于创业板ST股风险更大的缘故，所以，投资者不仅要远离ST股本身，同时还需要远离那些准ST股，如连续2年亏损或2年半亏损的公司。据不完全统计，目前创业板中2018-2019连续两年亏损的上市公司共有31家，其中今年上半年仍处于亏损状态的公司有14家，包括近期受到市场疯狂炒作的“妖股”天山生物就是连续2年半亏损的公司。这些股票一旦被ST处理或*ST处理，带给投资者的损失将是可以预见的。而即便是从“不立危墙之下”来说，投资者也应该要远离这些ST股以及准ST股。

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