市场回顾：三大指数放量大跌，顺周期板块表现稳健 

周三，早盘低开低走，盘中一度企稳回升，午后则再度震荡下行，创业板收跌近5%， 北向资金全天净卖出 37.58 亿元，两市成交量突破1万亿元，创业板成交量连续 2 日超过沪指。板块方面，申万一级行业中钢铁、军工和银行板块表现稳健，传媒、医药和农业板块跌幅居前，两市下跌个股接近 3200 家。截止收盘，上证指数报收 3254.63 点，下跌 1.86%；深证成指报收 12861.75 点，下跌 3.25%；创业板指报收 2523.40 点， 下跌 4.8%。

后市展望：大盘区间震荡向下寻底，箱体下沿仍是强支撑 

我们认为沪指短期将继续震荡向下寻底，箱体区间的下沿 3174 点附近仍是强支撑。随着 A 股中报行情的结束，上半年业绩较好的消费、医药和科技公司利好出尽，市场资金被低股价的创业板股票吸引，机构抱团开始松动，因此导致近期市场的连续调整。 技术面上，沪指今天连续失守 60 日均线和 8月12日盘中低点，指数上行的中枢被破坏，短期预计会继续向下寻底，待成交量萎缩方能企稳。 

内外股市联动共振下跌，流动性边际收紧预期利空成长股。近期美股市场中以科技股为代表的权重股连续大幅调整，和海外股市关联度较高的 A 股机构抱团类股票容易发生共振下跌，背后的相同因素可能是美联储和中国央行在疫情期间施行的宽松的货币政策边际效应减弱。随着国内货币政策回归常态，一年期和十年期国债收益率已经恢复到疫情前的水平，表明国内流动性正在边际收紧，对高估值、成长类的个股是较大的利空因素。

操作建议：逢低吸纳顺周期板块和科技股龙头 

随着国内流动性的边际收紧，股价的驱动逻辑将由流动性转向企业盈利，建议趁当前市场阶段性调整，继续低吸低估值顺周期品种或科技股龙头，关注银行、机械、建材、 新能源、家电等行业。

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