沙特阿拉伯国有石油巨头沙特阿美日前公布，该公司二季度利润同比下降73%。沙特阿美表示，利润下降的主要原因是受“原油价格下跌以及炼油和化学品利润率下降”的影响。

  再过几天，沙特阿美将公布10月原油官方售价。而据7位来自亚洲炼油厂的消息人士反映，预计沙特阿美将连续第二个月下调面向亚洲买家的原油官方售价。这意味着客户需求的持续低迷。

  去年12月，沙特阿美将自己1.5%的股份在利雅得证券交易所上市发行，一举成为全球市值最高（约1.9万亿美元）的公司。但在今年8月初，苹果以1.9万亿美元的市值超越沙特阿美重回世界第一的宝座。

  《经济学人》表示，支持者看到了一家能生产更多石油且利润超过所有同业的公司；怀疑者则指出它非同寻常的脆弱性，尤其是控股股东对其利润的依赖。《经济学人》称，无论是支持者还是怀疑者，这些判断都没有标准答案。

  8月10日，沙特阿美CEO阿明·纳赛尔夸耀公司“在整个油价周期中拥有强大的复原力”。纳赛尔的说法听起来很符合事实，至少与竞争对手相比，它仍然赚到了钱：4月至6月的三个月里它盈利68亿美元，而荷兰皇家壳牌和英国石油公司这两家欧洲巨头却分别亏损了181亿美元和168亿美元。

  债务水平也是证据。沙特阿美的资产负债率为20.1%，高于该公司之前承诺的5%到15%的水平，部分原因是它以690亿美元收购了国有石化公司沙特基础工业公司（SABIC）70%的股份。但与其他石油巨头相比，它的负债水平仍然较低。关键的一点是，它的投资者享受着更丰厚的回报。眼下大批公司都不得不选择削减股息，比如英国石油和壳牌分别削减了一半和2/3，而沙特阿美却仍在遵守今年给股东派发750亿美元股息的承诺。

  沙特阿美2620亿桶的原油储量和低生产成本也使得它能限制支出却不危及未来的产量，而不像美国的页岩油开采商那样，在投资者对页岩油兴趣消退后只能减少开采。

  随着投资者对石油回报不再抱有幻想以及对气候变化的担忧日益加剧，英国石油公司和意大利石油巨头埃尼（Eni）计划在未来十年减少原油的产量。如果这种情况持续下去，沙特阿美可能无需再打一场价格战就能赢得更多市场份额。

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