期货，从一个悲伤的故事说起！

9月是丰收的季节，也是伤感的季节，今天一位群友给我和我聊了一段时间，他写了好长的一段话，其实我是很能感同身受的，也感慨和回顾了很多。不知道说啥，脑海中有些思绪，比较凌乱，随便扯扯，希望对交易者朋友能够有所帮助。

01一个悲伤的故事

今天，一位群友告诉他爆仓了，爆仓的品种是股指，爆仓的时间是今年的7月6日，本金亏掉了，最重要的是亏掉了信心，一直到现在也没有缓过来。那个时候，群友中有人做多股指也有人买了看涨期权，而他却在那天爆仓了。

我很认真地回复他了，也很能感同身受，毕竟做交易受过伤的人太多了，有人爆仓之后，彻底绝望了，然后永远离开了这个市场，这也是挺好的选择；有人爆仓之后，不断反思自己，把自己的交易框架交易逻辑终于打通了，继续在这个市场战斗，也有取得不错的结果。

无论怎样，还是祝你好运，如果有缘，希望有一天你能在哪里跌到从哪里站起来；如果无缘，希望你在其他领域同样能够站起来。

（来源：博易大师）

我们来看一下他爆仓的案例，说实话，当我看到这个图形的时候，我其实是比较感慨的，确实沪深300指数之前有过两次假突破，所以他可能认为这次还是假突破，指数在这个阻力水平可能继续下跌，所以选择了做空，但这次却是真突破，而且这种情况下的突破基本上都是回不来的，所以第一个问题是他的方向判断错误了。

当指数在这个位置突破之后，他又继续犯了第二个错误，那就是没有止损，继续死抗，结果7月6日那天，股市暴涨，当很多群友在庆幸自己期权赚了几十倍的时候，他却黯然爆仓了。

说句心里话，他做别的爆仓我还不是很难受，这个品种这个形态，我其实多次介绍过的，我在介绍起爆点的时候，一种是反转起爆点，一种是中继起爆点，什么情况下，行情一旦突破，你在那里买到之后，选速获利，然后把止损拉到成本线，然后就一直拿着就可以了，他可能没有看我给大家发的内容，做反了。其实做反了也没问题，关键是还不止损，去死抗。

关于中国的股市，在没有爆发大牛市之前，我只做一个方向，就是找机会做多，不做空，确定了交易方向之后，只做这一个方向，剩下的无非是入场时机问题。最怕的是，你看涨股市，但是你认为在这个位置上需要回调一下，然后再上涨，于是明明你是看涨的，结果你在这个位置上做空了，明明你想赚方向的钱，结果你这笔单子却去赚路径的钱。

愿我见闻觉知的一切交易者都能够获益，愿能消除交易者交易过程中的爆仓情况，愿我相续中利他的菩提心早日成熟。祝那位群友能够早日找回信心，无论是交易还是不做交易了，都希望他能够站起来，实现自己的人生理想。

02聊聊行情的顶底特征

作为交易者，从我个人的经验角度来看，行情的顶底往往有两种特征，一种是尖顶尖底，一种是震荡顶底，这个我们从形态学上很好理解，但是我还是要简单讲一下，从价量持仓等多个角度去理解一下这些形态。

我们以单边上涨趋势为例，在一波流畅的单边上涨趋势中，越是疯狂的行情，往往趋势最后的是尖顶，为什么呢？道理很简单，上涨趋势中，多头的成本比较低而且一直获利，空头不断亏损，一直打到空头砍仓止损出局，然后多头利用空头砍仓砍出的行情高度来兑现利润离场。这就是我们所说的空头不死，多头不止，这种情况往往发生在单边大趋势，行情疯狂的末端往往是如此。这是明显的顺势一方强，逆势一方弱。

我们经常听说，空头不死，多头不止，就是这种情况，在顺势和逆势一方强弱严重不对等的情况下，最终空头砍仓认输，这个时候盘面分时图中出现大幅减仓创新高，接下来就是多头获利出局，分时图中出现大幅减仓又跌下来了，所以我们从K线上来看，就是很明显的一根长上影线。当然，你也很清楚，这根上影线上去的时候是空头砍仓砍上去的，下来的时候是多头跑路砸下来的。

尖顶的形态往往是这种长上影线，然后从当日的持仓来看，空头和多头都出现了大幅减仓，所以Open Interest会出现一个明显的下降，当然当日波动剧烈，成交量也会放大。所以我们一下子就把这种情况在脑海中模拟出来了，做股票的时候，我们经常有涨停板战法，其中有句非常经典的话：放量不涨先离场。价格高位，放量涨停可以继续拿，后面可能还有更大的量涨停，但是放量不涨就很危险，出于安全，先离场观望一下。期货也是一样的，价格历史高位，多空都砍仓，放出大量，同样需要注意风险。

所以这种情况下，你会理解，为什么单边大趋势疯狂到最后往往是尖顶（上影线），持仓为什么突然大幅下降，成交量为什么突然放出巨量，接下来往往就是多头开始跑，空头开始追，行情进一步巩固尖顶反转，这是一种情况。

尖顶的特征是，在顶部持续的时间较短，行情发展到最后比较疯狂，行情波动较大，这种是在多头明显占据主动的情况下。另外一种情况不同，不同之处在于，尽管趋势一直上涨，但是空头并不弱，所以尽管多空几次在这里进行激战，但是涨不上去，也跌不下去，行情在这里震荡，震荡的时间越久，多空双方的成本越接近，这个时候行情上去下去都有可能。

我们举一种相反的情况下，本来是上涨趋势，然后多空增仓大战之后，多空一直不分胜负，在一个价格区间内震荡，最终空头大举发力，一下子往下打出一根巨量阴K突破，这个时候也容易反转，因为震荡区间使得多空成本很接近，空头发力下压，很多多头止损，使得价格进一步下跌，再加上很多空头开始趋势追踪，进一步强化了下跌趋势。甲醇1901合约当年就是这样下来的。这个时候的震荡区间，可能是无序的，可能是M顶，也可能是头肩顶。

底部特征与我们上面介绍的两种情况下相反，尖底往往是单边下跌趋势疯狂到最后的下影线，大减仓，大成交量；震荡底要么是无序的盘整、W底或者头肩底，然后一个增仓右侧突破，大阳线，大成交量。

了解了这个之后，我们再想去摸顶抄底的时候，就知道什么情况下该去搞了，比如，玻璃01合约，一波流畅的单边上涨趋势，这个时候突然出现了增仓下跌趋势，不去空，为什么？增仓说明多头没有弃盘，只要多头不弃盘，就不会崩盘，只有原来顺势方向的资金弃盘之后，才容易发生崩盘，所以，当玻璃01一路上涨，疯狂到最后，如果是尖顶，那么一定是先空头砍，后多头砍，价格行态未必准确，但是持仓骗不了人。

增仓下跌的情况下，不敢去空，从交易经验的角度来讲，只有一个原因，多头没有弃盘，就算今天空头占据优势，把价格打下去了，但是多头没放弃，只要原来顺势获利的多头不放弃，盘面就不会崩盘，不会反转。就算你去空了，今天获利了，后面多头还可能发力打上来。只有顺势的一方弃盘，反转才容易走下去。

当然，玻璃的空头也很厉害，在1800多的位置和多头展开了多次激战，在这个位置震荡持续的时间越久，对之前顺势的多头就越不利，因为多空双方成本会随着震荡时间的拉长而越来越近，一旦空头突然增仓发力向下打，原来的场内多头可能大量止损，从而使得行情进一步下跌，从而走出下跌趋势。

所以，我们去从价、量、持仓、成本、趋势等角度去综合理解顶部和底部的特征，不一定可以让你准确去摸顶抄底，但至少可以让你避免盲目去摸顶抄底，单边上涨趋势下，大增仓下跌，这种顶不敢摸，多头没弃盘，一般不会崩盘。

另外，摸顶抄底的风险很大，说实话，一次性摸顶抄底成功的秘诀只有三个字：运气好！当我们去摸顶抄底之后，一定是基于某个信号去做的，而不要是因为价格高了或者低了就去干，入场之后，如果有一定利润之后，一定要把止损拉到成本线，确保这次摸顶抄底不亏钱，即使被扫止损了，没事，继续观察和等待二次入场信号，被扫止损了，说明你摸顶抄底的时机不对，出来没问题，反正不亏钱，千万不要浮盈变浮亏，浮亏变大亏死抗，就容易影响你心态了，也不要有一定浮盈之后不保本，结果止损出去还亏钱了，不然摸几次顶抄几次底，你的本金就越来越少了，尤其是你仓位还比较重去摸顶抄底，止损几次就损失不少本金，所以你要学会保护本金，有一定盈利，你认为如果正常情况下行情反转了，价格是不会再回到那个位置了，你就把止损拉到成本线。

还是那句话，顺势的一方弃盘，你再去摸顶抄底更安全；震荡调整的时间越长，增仓突破去摸顶抄底也安全；其他情况下增仓反向行情基本上都不会反转，因为顺势的一方没有弃盘，双方的持仓成本也不接近。

03如何寻找交易机会

9月有哪些值得关注的交易机会，我不去讲具体的，我只讲一下每个月，我们去从哪些角度去寻找交易机会，你会了方法，自己根据情况去寻找，而不是我告诉你9月哪个做多、哪个做空，这个没有意义。所以我讲的是每个月应该从哪几个角度去寻找交易方法。

第一，1/5/9月新合约上市。我们去观察新合约开盘的升贴水情况，如果是大幅贴水还是旺季合约的情况，往往是适合做多；如果是大幅升水的情况还是淡季合约的情况，往往适合做空。需要注意，鸡蛋例外。另外，并不是新合约开盘大贴水就要立即去做多，高升水就立即去做空，你得看近月主力合约的趋势与位置，如果近月处于高位一直没跌，那你不敢立即去做多新上市的远月合约，最好是近月跌一波，然后再去做多新上市的远月合约，然后就一直拿着等着赚贴水或者赚做空远月升水的合约赚升水。

第二，3/7/11月持仓异常。针对1/5/9主力合约而言，如果在3/7/11月发生了异常大幅增仓，这个时候就去做趋势追踪交易，增仓上涨就做多，增仓下跌就做空，有一定盈利之后，就把止损拉倒成本线，然后一直拿下去，先拿到主力换月看看行情是否反转，不反转拿到最后。

第三，4/8/12月主力换月。换月完成之后，我们需要关注之前是单边趋势行情的品种，这种情况下趋势往往不太容易持续，需要关注它的顶部或者底部信号，有了信号之后就去做反趋势交易，或者说另一个方向的新的趋势，还是那句话，基于信号入场，入场之后有一定盈利之后，先把止损拉倒成本线，确保这笔交易不亏，扫止损之后，就再次等待二次入场甚至三次入场信号。

第四，特定品种的季节性。例如，鸡蛋、苹果等一些品种，季节性特征比较明显，什么时候有可能因为什么事件上涨或者下跌，什么价位下基于什么信号可以入场测试一下，这些都是可以关注的，这是从品种角度去关注机会。

所以，我们可以从时间角度、持仓角度、品种角度去寻找不同的交易机会，无论我们做得是近月博弈，还是远月预期，最好先释放一下风险，再去参与，参与的时候最好是基于特定的信号，有一定盈利之后，最好是把止损拉到成本线，避免让盈利变亏损，让亏损变成大亏死抗，确定了交易方向之后，我们只是需要测试时机，这次时间不对，我就尽量保本出来，再等二次信号。不需要去问这个品种怎么样，哪个品种有交易机会，你有切入角度，就知道自己去寻找。

另外，你要做的这个品种，最好是你了解的，不能啥也不知道，就看图做了，其他你知道他大概的基本情况，不必像产业人士那样知道的那么细，但至少你得知道他目前是升水还是贴水，库存是高还是低，盈利还是亏损，行业目前是去产能还是增产等等。

04没事胡思乱想一下

其实，很多做交易的人，往往容易犯一个错误，那就是做得多，想得少。然而，这是不对的，应该是想得多，做得少，你操作越频繁，亏损越多。真正赚钱的交易就是，你确定方向之后，测试对了起爆点，然后有一定盈利之后，把止损拉到成本线，不需要操作了，你越不操作越赚钱，越操作越不赚钱，往往是后悔卖早了。

当然，我这里要讲的胡思乱想，不是指微观的交易层面，而是宏观的交易层面以及对应的交易策略，很多时候，我们都想去研究事件驱动，那么我们其实可以提前在脑海中做一下假想实验，然后逐步去推导一下，如果这件事发生了，接下来可能会发生什么以及为什么，同时带来哪些交易机会，一步一步去思考，不仅有助于我们去思路的提升，也容易提高我们的视野和思维，一旦这种情况下真的发生了，你可以比别人在最短时间内作出判断，该做哪些资产，什么资产该去怎么操作等等。

举个简单的例子，我也不知道可能不可能啊，随便举例的。假设OPEC解体了，接下来会发生什么，那么原油的供应可能会增加，为什么是增加而不是减少，因为OPEC组织的成立就是为了通过联合减产来提升油价，现在组织解体了，没有联合减产了，大家都各自增产，原油供应会增加，在需求不发生明显大幅增加的情况下，原油价格会下跌。

原油价格下跌之后，会对全球经济产生什么影响，显然全球的通货膨胀率会下降，通货膨胀预期也会下降，在通常预期下降的情况下，利率怎么变化，显然利率容易下行，因为央行的政策目标是经济增长和抑制通胀，通胀的目标得到控制之后，显然就是刺激经济了，所以利率下行，利率下行之后，对债券有什么影响，不同国家哪个部门债务严重，在利率下降的情况下这些部门的资产负债表会怎么变化，等等。

另外，油价是越跌越好吗？恐怕不是，原油价格暴涨确实容易引起通胀，但如果原油价格暴跌也有可能引发通缩，通缩对经济增长也是不利的，如果发生了通缩怎么办，各国政府和央行会采取什么措施，这些措施又会带来什么结果，诸如此类的。

所以，我们从一个最简单的假设，就去扩散到实体经济、大宗商品、债券市场、股票市场、央行资产负债表等各个领域，这些领域都会发生什么变化，哪些是我们能够参与的机会，没事就这样随便想想，就把整个大类资产的东西在脑子里过一过。

当然，这对具体的交易技巧并没有什么实际意义，只是开拓你的思维和视野，让你一下子能够看到哪里可能有自己能参与的机会，以及自己可能会采取什么样的操作，具体的交易，还是需要等信号，看策略，注意风控。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。