交易锦囊|豆价预计继续攀升豆粕迎来做多良机

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交易锦囊|豆价预计继续攀升豆粕迎来做多良机

发布时间：2020-9-6 19:22阅读：252

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9月4日当周，大宗商品市场突破前期小平台震荡区间上冲，文华商品指数创反弹新高后回落，继续保持强势，市场延续上行趋势。农产品板块整体陷入震荡，油脂油料板块近期油强粕弱格局进一步发酵，油脂价格进一步上行，油粕比再创新高。文华商品指数当前继续呈现技术性牛市，美元指数低位反弹，是否是拐点，当前难下结论。我们建议投资者积极做多油脂油料板块，下周建议做多豆粕，豆粕有望迎来补涨行情。对于豆粕迎来做多良机的因素分析可归纳为以下几点：CBOT豆价攀升至9.5美元、全球食品价格进一步上扬、豆粕下游需求稳定和油粕比有望下行四个方面。首先，CBOT豆价站稳9.5美元，后市有望挑战10美元。之前8月的交易锦囊中，我们判断豆价难以跌破8.5美元，豆价易涨难跌。从8月的走势分析，符合我们之前的判断。当前大豆价格已经站稳9.5美元，在美元指数低位震荡的背景下，大豆有望继续螺旋式攀升。截止8月25日，CFTC非商业净多基金整体持仓偏乐观，净多持仓近14.3万余张，继续处于高位运行。在全球流动性宽裕的背景下，完全支撑投机基金进一步扩大头寸。当前大豆市场似乎陷入一种怪圈：市场似乎完全不担忧大豆的需求，CBOT豆价始终未见像样的调整，不断创出新高，逼近10美元。本周媒体报道，两名美国贸易商表示，中国企业周三至少购买了八批美国大豆船货，总计至少48万吨，船期为12月和1月。市场预计扩大采购美国大豆，同时预期农产品采购规模将扩大，均对CBOT豆价格构成明显支撑。下周USDA月度报告出台，提防市场在报告出台前提前启动。其次，全球食品价格进一步上扬。9月3日，FAO发布的报告显示，受需求普遍走强和美元疲软的影响，8月份全球食品价格连续第三个月上涨。其中粗粮价格涨幅最大。高粱价格环比上涨8.6%，同比上涨33.4%，其主要原因是中国强劲的进口需求。玉米价格环比上涨2.2%。粮农组织植物油价格指数环比上升5.9%，其中棕榈油价格涨幅最大，豆油、葵花籽油和菜籽油的价格也有所上涨。这些价格波动主要反映出，一方面全球进口需求坚挺，另一方面主要棕榈油生产国的生产预期将放缓。全球粮食价格的上涨进一步引发看多预期，豆粕必将受到资金的青睐。再者，豆粕下游需求稳定。7-9月三个月是一年当中养殖业最旺盛的时期，生猪和家禽、水产养殖业在这三个月是消费旺季，三大品种的连结，势必给整个饲料原料市场的行情带来偏多的影响。第六届（2020）全球肉鸡产业研讨会上，嘉宾们纷纷表示：2019年，受猪肉供应下降带来的替代性红利影响，我国禽肉产量增长12.3%，禽蛋产量增长5.8%，畜牧饲养效益全面改善。受产能扩张持续性影响，2020年上半年，各肉、种禽存栏持续增加。2020年上半年白羽肉鸡祖代存栏同比增加26.81%。其中，后备存栏同比增加9.74%，在产存栏同比增加40.21%。父母代雏苗供应2851.87万套，同比增加40.46%。肉鸡和生猪存栏的增加势必保证了豆粕的需求。最后，油粕比有望下行。进入9月，油脂油料市场整体呈现油强粕弱格局，并且进一步发酵。01合约为例，截止9月3日油粕比近2.3,8月末油粕比近2.24。油粕比的上行，主要受益于豆油棕油的单边上扬。盘点当前三大油脂，豆油棕油期价近期普遍上涨近300，反观前期最强势品种菜油反而是上行乏力。后市油脂的上行空间有多大值得思考。相反，油粕比下行值得关注。

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