油脂齐涨，棕榈油还能嗨到何时？
发布时间：2020-9-3 14:18阅读：254
问一问
最近，国内油脂板块依然保持超高热度吸引大量资金，而国内豆油因受美豆大涨而连续走高，并带动整个油脂上扬。同时，棕榈油也受马盘上涨外加资金追捧连续两日出现大涨，但从基本面来看，棕榈油似乎缺乏持续上行动力。棕榈油主力10合约周五报收5762，上涨152，涨幅为2.71%。
生物柴油计划提振马盘，棕油进口利润可观
上半年，印尼曾计划在4月针对B40生物柴油项目进行公路测试，但因新冠疫情爆发而被延期。而最近印尼B40生物柴油计划又重新回到正轨，据印尼能源部最新消息表明，印尼拟于11月完成B40生物柴油项目研究。而马盘也受此消息提振出现连续上涨，截至15：00，马棕油主力11合约上涨67点至2749，涨幅为2.50%。
日前，因受中美谈判利好带动，美豆出现连续大涨，而美豆价格的上涨也就导致了进口大豆成本的上升，且中美紧张关系还未缓解及通胀预期，使得油脂价格仍有支撑，且棕油进口已有利润，国内进口商开始大量买入棕油船。马棕产量出口齐下降，未来价格或调整
据SPPOMA称，马棕榈油8月1-25日产量环比下降1.3%，而按此趋势来看，8月份产量或将与7月产量持平。另据船运调查机构SGS于周三公布的数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口量较前月环比降幅收窄至14.3%-16.4%至1158013吨，而此前调查的1-20日出口环比下降18%-21%。
从马来西亚棕榈油出口数据可以看出，产量变动相较轻微，但出口数据下滑明显，这也就说明棕榈油需求仍较疲软，再加上季节性需求正在衰退，这些都将利空未来棕榈油价格。据德国行业机构油世界26日消息称，2019/20年度全球棕榈油消费预计大幅减少200万吨。这也将是棕榈油消费首次下滑。据SEA数据显示，印度7月末植物油库存增加45.5万吨至153.5万吨，而库存快速累积的主要原因可能就是近期印度洗船并停止大单棕榈油采购，而这同样也反映出印度在疫情的影响下，其国内植物油消费仍旧低迷。未来库存或将转降为升，上涨动力可能减弱
截止2020年08月25日，棕榈油港口库存为35.2万吨，环比减少1.5万吨。从季节性来看，棕榈油港口库存位于历史较低水平。虽然目前国内棕榈库存仍处低位，但市场普遍预期未来棕榈油库存或将止降转升，再加上目前国内棕榈油进口利润被打开，本周贸易商采购有十余船棕榈油，可以预见后期棕榈油供给可能会逐渐增加。综上，目前棕榈油期价受油脂板块趋势带动连续上涨，但消费不佳需求疲软叠加未来供给增加都将不利于棕榈油价格的持续上涨，至于未来棕榈油价格到底怎样发展，或许可以通过库存帮助判断。所以，短期内棕榈油或将很难持续上涨，短线震荡幅度或将加大，追涨可能面临较大风险。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
上半年，印尼曾计划在4月针对B40生物柴油项目进行公路测试，但因新冠疫情爆发而被延期。而最近印尼B40生物柴油计划又重新回到正轨，据印尼能源部最新消息表明，印尼拟于11月完成B40生物柴油项目研究。而马盘也受此消息提振出现连续上涨，截至15：00，马棕油主力11合约上涨67点至2749，涨幅为2.50%。
据SPPOMA称，马棕榈油8月1-25日产量环比下降1.3%，而按此趋势来看，8月份产量或将与7月产量持平。另据船运调查机构SGS于周三公布的数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口量较前月环比降幅收窄至14.3%-16.4%至1158013吨，而此前调查的1-20日出口环比下降18%-21%。
从马来西亚棕榈油出口数据可以看出，产量变动相较轻微，但出口数据下滑明显，这也就说明棕榈油需求仍较疲软，再加上季节性需求正在衰退，这些都将利空未来棕榈油价格。据德国行业机构油世界26日消息称，2019/20年度全球棕榈油消费预计大幅减少200万吨。这也将是棕榈油消费首次下滑。据SEA数据显示，印度7月末植物油库存增加45.5万吨至153.5万吨，而库存快速累积的主要原因可能就是近期印度洗船并停止大单棕榈油采购，而这同样也反映出印度在疫情的影响下，其国内植物油消费仍旧低迷。未来库存或将转降为升，上涨动力可能减弱
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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月马来西亚棕榈油出口需求持续走好，库存预期将降至 170~180 万吨，支撑棕榈油出口价
格坚挺，导致国内棕榈油进口利润倒挂，到船减少，库存走低。且本周豆棕价差扩大至 530
元/吨，较上一周扩大了 25 元/吨，提振棕榈油价格。预计美国新豆集中上市之前，棕榈油
仍将维持较强走势。
投资建议：预期整体油脂格局仍然较强，但震荡较大，建议买家谨慎追高。
仅供参考不做投资建议！
...
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2020.0811油料油脂（棕榈油）
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点评：根据最新的 MPOB 月度供需数据平衡表数据，7 月马来西亚棕榈油产量降幅 4.14%，
小于预期。且根据船调机构显示，8 月海外出口需求增速下行，预计 7 月马来西亚库存达
到低点之后，将有缓慢累库趋势。且之前的行情将双节备货的行情都提前预支，减产不及
预期，出口需求下滑，缓慢累库的过程都导致今日棕榈油价格的下行。预计棕榈油后市将
维持高位震荡走势。需关注马来西亚以及国内棕榈油库存数据。
投资建议：预计棕榈油后市将维持高位震荡走势，建议投资者谨慎入场，注意横盘震荡风
...
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