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8月26日，国债期货全线高开，尾盘突然跳水。截至下午收盘，10年期主力合约跌0.21%，5年期主力合约跌0.20%，2年期主力合约跌0.06%。截至下午15:15，10年期国债活跃券200006收益率上行报3.0600%。10年期主力合约续刷自2019年12月20日以来新低。

央行最新发声再度明确稳货币信号。举办的国务院政策例行吹风会上，央行货币政策司司长表示，货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性，要保持稳健货币政策的取向不变、灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变。央行官员最新关于政策正常化的说法，进一步消除了未来政策有望宽松的幻想。北京一位券商交易员称，如果10年国债收益率下一步无法守住3.10%，债市的大趋势可能会发生转变。

银行间主要利率债收益率大幅上行4-7bp，10年期国债收益率时隔逾一个月再度升破3%关口，10年期国债活跃券200006收益率上行4.51bp收报3.0425%；10年期国开活跃券200210收益率上行5.01bp报3.5775%。交易员表示，从绝对值上来说，10年国债收益率在2.99%和3%没有太多实质差别，破位更多是对心理上的影响。目前市场另一个关注重点是未来一段时间的新债发行，如果国债供给不降甚至反增，二级将承受更大压力。

央行公开市场加大资金净投放力度，银行间市场短期资金供给进一步转松，隔夜回购加权利率大幅下行逾40bp下破2%报在1.92%附近。交易员称，周二仅隔夜资金价格回落明显，七天和14天利率降幅并不大，而且同业存单（NCD）发行利率依旧坚挺，表明在政策态度没有明确转变信号前，中长期资金谨慎预期未改。

南京一位银行交易员称，其实周一资金供需就已转暖，周二央行投放规模如此之大令人有些意外。可能主要是上一日的隔夜回购价格确实有点太高了，不仅超过2.3%还与七天回购倒挂，为平抑短期资金利率过快上涨，央行继续加量投放。

中信证券研究所表示，央行8月以来资金投放量明显增加，一改6月份、7月份资金净回笼的趋势。一是因为市场流动性的需求比较大，二是需要加强财政和货币政策的配合，8月国债和地方债的供给较大，需要流动性支持。

展望未来，江海证券称，虽然受资金预期变化影响，利率冲破前期高点，打击债市做多热情，但我们也要看到央行对冲资金缺口的意愿非常强烈，而且随着央行的大量净投放，资金利率已经开始下行。央行在净投放7天逆回购的同时增加对14天逆回购的操作，这似乎更像是用来辅助对冲流动性缺口而非 “ 缩短放长”。换个角度说，目前的基本面虽然在逐渐复苏但也没达到能支持央行变相 “加息” 的程度，对于后续资金面表现，认为不用太过悲观，央行继续投放资金支持利率债发行是大概率事件。

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