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暴涨29倍后股价减半，康泰医学(300869.SZ)在创业板注册制首批新股上市首日上演惊心动魄的一幕后，市场对于“价格笼子”的讨论也快速升温。

有观点认为，因为创业板新的交易制度中“价格笼子”的存在，有资金利用报单暂存主机的机制，提前埋伏买单待休眠单被激活后，触发“多米诺效应”加速股价暴涨。

“理论上看，这样的分析似乎有一定道理，但实际上很难做到。”一位买方机构交易人士称，不能将此称之为“制度漏洞”，事实上新机制在一定程度上解决了报单容易失败的问题。

价格笼子漏洞？

根据《深圳证券交易所创业板交易特别规定》第2.2条，规定了创业板“价格笼子”机制，在连续竞价阶段限价申报的有效竞价范围，买入申报价格不得高于买入基准价格的102%、卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%；买入(卖出)基准价格，为即时揭示的最低卖出(最高买入)申报价格。

与科创板交易规则相比，深交所另加了一条规定，即第2.4条：超过有效竞价范围的限价申报不能即时参加竞价，暂存于交易主机；当价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。

因此，有观点认为，正是由于在暂存机制的规则下，有资金利用了这样的交易制度进行操控，大概做法是：在前期布局完成后，提前在+2%的区间的每个价位布局买单，因为按照有关规定，这样的价格不能马上成交，而是暂存于交易主机；当价格波动使得布局价格进入到正常价格区间时，便唤醒了这些处于“休眠”状态的买单，随着不停有预埋单被“激活”，形成了“窝轮增压效应”，在买入资金簇拥下，形成推动股价急速上涨的澎湃动力。

8月24日创业板注册制首批新股上市，康泰医学在尾盘突然迅速拉升，股价一度达到308元，涨幅从800%瞬间飙升至2931.5%——康泰医学这样的股价走势也使得这种观点看上来有些说服力。

从理论上来看，这样的观点似乎有一定理论基础，但在实际交易中，是否就真的容易实现呢？

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