8月25日，国内期市多数收涨，能化品涨幅居前，纯碱涨逾3%，燃油、原油涨逾2%；油脂油料分化，菜粕涨逾2%，豆二、豆粕(2919, 38.00, 1.32%)涨逾1%，菜油、棕榈(5522, -66.00, -1.18%)油午后走低跌逾1%，豆一跌近2%；黑色系中，铁矿(814, -24.50, -2.92%)石跌近3%，玻璃(1708, -33.00,-1.90%)、硅铁(5688, -108.00, -1.86%)跌近2%。

贸易谈判传利好 豆粕终迎方向性改变？

  技术性买盘帮助逆转了盘中稍早的跌势，同时原油市场上涨，以及对美国中西部作物健康状况的担忧，也给大豆(4383, -85.00, -1.90%)期货带来支撑，隔夜美豆略收高。25日上午备受关注的中美贸易谈判顺利进行，双方就加强两国宏观经济政策协调、中美第一阶段经贸协议落实等问题进行了具有建设性的对话。双方同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段经贸协议落实。

  受此利好刺激，今日电子盘大豆上涨明显，连盘豆粕期货也跟随走高，国内豆粕现货在内外盘期价带动下也有所跟涨，但幅度在10-50元不等。因前期采购量巨大，预计8月大豆实际到港量在1035万吨左右，9月到港量约为890万吨，四季度月均到港量预计在800万吨左右。大豆、豆粕供应充足，豆粕现货跟涨受限；其次，中美第一阶段贸易协议会进一步加大对美豆采购力度，美豆库存大量向中国转移将削弱国内豆粕市场与美豆的同步性，导致外强内弱现象增多。总体上国内豆粕可供炒作题材不足，行情跟涨会有难度，但美豆成本上涨下，豆粕总体上会从企稳向偏强走向转变。

  纯碱协会又要开会 盘面现最长连涨

  纯碱期货再度大涨，逐渐逼近上市后最高价，01合约盘面有望八连阳，也是上市以来最长连涨。这波上涨最主要的催化剂就是近日长江上游洪水导致西南一家纯碱厂家一条90万吨/年的联碱生产线停产。

  昨日国内部分碱厂价格上调，多数企业因库存低封单不报价，整体看涨价趋势强劲，因玻璃前面点火的生产线会全部投产生产，纯碱供需基本面在改善。明日纯碱协会在青海西宁举行会议，当下氛围下，企业对于后市信心充足，不过也需要跟踪下游实际接单意愿。 

  华泰期货：铁矿供需边际改善 价格弱势震荡

  现货方面：现货市场整体交投偏弱观望情绪浓，贸易商早盘报盘持稳，议价空间5~10元左右，由于山东港口增加两个泊位，压港情况略显缓解，贸易商出货心态良好，钢厂观望情绪较多，试探性询盘成交不多，采购计划多延后进行。整体而言现货市场偏弱。

  整体上看，目前成材端消费同比保持强劲但略显不及预期，铁矿发运隐忧仍在以及粉矿库存结构性矛盾仍存，阶段性的供需矛盾没有得到根本性的解决。考虑到后期全球铁矿发运增量有限、钢材消费的韧性仍在、全球各行各业逐渐复工复产，以及铁矿可交割品偏紧等因素，铁矿依然易涨难跌。后续关注钢材消费是否兑现以及海外主流矿山的发运情况，同时需重点关注监管动态。

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