创业板注册制首批新股上市第二日，18只新股开盘分化，随后即被资金热情提振。整个创业板没有出现20%跌幅的个股，反而有老股连续涨停，机构担忧的“墨菲定律”并未灵验。

8月25日上午，A股三大股指涨跌不一，其中创业板指上涨0.95%。

上午A股主要股指走势图

历史上，市场交易机制变革通常会引发意想不到的变化，这种变化的特性用一个词描述就是“墨菲定律”。简单来说就是，如果可好可坏，事情总会向坏的那面发展。

某券商策略研究团队在研报中表示，如果按照“墨菲定律”，部分流动性比较差或者杠杆比例比较高的个股“如果可以向上涨20%也可以向下跌20%，那么市场可能就会选择向下跌20%。”

今日上午创业板不仅没有个股跌停，反而出现了坚瑞沃能、天山生物这样的连续涨停股。

与此同时，还有西部牧业、乐凯新材等5只股涨停。

18只新股温和分化，其中14只股上涨，C蒙泰涨幅最大，为35.38%。C卡倍亿跌幅最大，为9.75%。昨日大涨10倍的C康泰，上午走势出人意料，低开32%后迅速翻红，截至上午收盘下跌2.42%。

18只创业板新股上午走势

创业板进入注册制时代后，不设涨跌幅限制的前五日如何博弈？创业板老股怎么参与？A股中期会有哪些变化？这是当前市场关心的三大问题。

业内人士认为，参考科创板经验，在不设涨跌幅的前五日，情绪博弈占据主导，一定程度上会偏离基本面，遇到突发的刺激因素，不排除日内出现惊人涨幅。

就第二个问题而言，市场关注度将会向创业板存量个股倾斜。创业板的投资门槛相比科创板有所降低，由此带来更好的流动性，交投相对更活跃，存量个股更受益。以昨日为例，扣除18只新股成交额后，创业板成交额相比上周五明显放大。

第三个问题与投资者关系最紧密，主要有以下六方面变化：

1. 从波动率角度看，或放大局部波动，但难以抬升整体波动中枢，也不构成趋势性影响。

2. 从股市流动性角度看，个股的日内交易流动性有望改善，但由于信息反映更高效，中长期换手率或降低。

3.从投资者行为角度看，短线投机型资金或逐渐退出市场，而散户投资者有望通过机构途径入市，加速市场机构化转变。

4.从定价角度看，股价或更加反映企业真实内在价值，股价中长期稳定性或提升。

5.涨跌幅限制放宽有助于抑制市场投机交易，板块内部将围绕公司基本面加剧分化，优质龙头公司将吸引更多资金的关注。同时尾部风险加速出清有助于形成更好的优胜劣汰机制。

6.随着行情向头部个股靠拢，市场风格未来有望更加均衡化。

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