现货：本周天然橡胶现货价格重心整体小幅上移，价格上涨主要来自于目前产区受天气影响导致原料产出受限，从而支撑原料价格维持高挺，对现货价格形成一定支撑。内盘进口胶贸易商报盘活跃度一般，报盘以8-11月份泰混船货为主，成交氛围欠佳，实盘成交刚需为主。下游轮胎企业开工水平较高，内销市场出货一般，轮胎出口订单不断恢复，企业开工水平提升，刚需支撑影响下，市场价格重心抬升，但目前现货市场仍面临高库存压力，因此价格虽下方受到支撑，但上涨亦压力较大。

库存：2020年7月中国天然橡胶及合成橡胶（包含胶乳）进口67.7万吨，环比增长26.78%，同比增长22.42%。2020年1-7月中国天然及合成橡胶累计进口380.9万吨，累计同比上涨4.96%。截至8月21日上期所仓单库存增加10548吨至24.82万吨，注册仓单减少220吨至22.61万吨；截至8月14日青岛地区保税库存减少5008吨至13.42万吨，一般贸易库存增加7906万吨至68.69万吨。现阶段新胶稳步提量，青岛库存维持涨势，库存去化尚需时日。

原材料：本周国内产区整体供应稳定，目前受降雨影响，本周国内云南西双版纳产区原料供应仍显紧张，但工厂收购价波动不大；同时海南产区方面原料胶水供应维持稳定，同时近期沪胶走势偏强，干胶市场价格偏强运行，制干胶利润显现使得目前全乳加工积极性提升。泰国天然橡胶主产区降雨天数减有减少，原料产出陆续增加，胶水收购价格震荡小跌。7-9月份属于泰国南部雨季，雨水相对偏多，虽然产区供应处于增加过程中，但阶段性供应偏紧将时有发生，对收购价格存有支撑。

下游需求：周内山东地区轮胎企业开工负荷环比变化不大：全钢胎开工负荷为74.31%，较上周微降0.04个百分点，较去年同期上涨12.65个百分点；半钢胎开工负荷为69.92%，较上周走低0.81个百分点，较去年同期上涨10.76个百分点。厂家方面，短期国内出口形势依然向好，叠加国内经济继续回暖，国内轮胎企业运行有望维持稳中向好态势，预计次周整体开工延续本周水平为主。

当前基本面无大的变化，但是仍存在边际好转的支撑。近期泰国降雨频繁，原料收购价格延续涨势，成本有所支撑。下游轮胎出口好于预期，订单需求回升明显，出口向好带动产业整体走强支撑。而当前现货高库存依旧，且近期随着到港量增加仍有累库的预期，对盘面形成压制。9月合约临近交割，在此之前继续向上空间或许有限，同时在目前期现价差水平仍然较大的情况下，后期仍有进一步回归的压力。

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