随着新股发行改革措施的出台，持续暂停的新股发行即将重启，一直以来持续高悬于市场上方的不确定性因素终于明朗。从市场的反映看，上周市场呈现出明显的震荡分化格局，创业板市场遭到重挫，失守半年线。主板市场尽管周一有所震荡但幅度相对有限，震荡消化、释放压力过后，沪指再度重返 2200点上方。

   此次新股发行改革方案将对市场产生深远影响。与以往新股发行改革相比，此次新股发行改革方案是通过组合拳的方式厘清政府与市场的边界，为未来推进注册制奠定基础。随着市场化改革方向的逐渐清晰，一直以来困扰市场的诸多问题有望逐步化解，有助于重塑市场的吸引力。从上周市场的反映看，周一沪指的低开表明IPO开闸在即对市场短期心理和情绪的冲击在所难免，但震荡过后沪市主板市场快速企稳，这主要是基于在IPO重启的同时，优先股试点等利多政策也一并发布，权重蓝筹股的稳定使得市场大幅下跌的空间相对有限，对市场起到重要支撑作用。而创业板的持续重挫显示随着IPO开闸在即，供给面临增加，而在A股市场上，使得中小盘股长期具有估值溢价的一个重要原因就是中小盘股供应的相对稀缺，可比公司大量集中上市后估值压力加大，同时壳资源降低，这都增加了高估值板块的调整压力。投资者需要注意防范今年以来持续攀升的创业板在后市面临的调整风险。

   在度过了新股发行改革给市场带来的震荡冲击之后，市场仍将回归原来的运行趋势，经济及政策面、资金面、流动性等仍将是决定股市运行方向的主导因素。11月份中采制造业PMI指数在经历了连续4 个月小幅上升之后11月份持稳未动，显示当前制造业经济上行动能有所趋缓。汇丰制造业PMI终值在连续三个月持续反弹之后11月份也呈现出震荡回落的态势，关注本周一即将亮相的11月份经济数据。上周召开的中央政治局会议在分析研究2014年经济工作时指出，要继续坚持稳中求进工作总基调，把改革贯穿于经济社会发展各个领域各个环节。这表明积极推进重点领域改革，着力增强经济发展内生动力是明年经济工作的重点，改革和政策红利仍有望持续释放。关注即将召开的中央经济工作会议对明年经济工作的具体部署。

随着4日工信部4G牌照的发放，4G商用正式开启。由于此前市场已有一定预期和表现，短期看伴随着利好政策的兑现，板块出现了一定的调整，但4G时代的来临对于运营商、通信设备产业链、移动内容增值子行业都将产生深远的影响，在股价调整到位之后仍可以进一步从中长期的视角予以关注。此外，新一轮上海国企改革大幕即将开启，随着改革的逐步深化以及在其他地区的逐步铺开，其蕴藏的投资机会也值得留意。

   操作上，新股发行改革措施的落地在明年1月之前或不会改变政策预期落实带来的市场向好的趋势，资金分流的累计效应也需要时间积累才能体现。近期看，伴随一系列改革细分领域的政策浮现，投资者风险偏好将有所提升，可以重点把握受益于改革红利的相关主题投资机会。

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