市场回顾：三大指数全线下跌，医药科技股走弱拖累创业板 

周三，三大指数均低开低走，尾盘加速下行，收盘接近全天最低点，北向资金净卖出 61 亿元，是 8 月以来的最大单日净卖出，成交量连续 3 个交易日超过 1 万亿元。板块 方面，农业、食品饮料和电力行业涨幅居前，电子、计算机和医药生物跌幅较大。两市个股普跌，下跌个股超过 3000 家，跌停 20 家左右。截止收盘，上证指数报收 3408.13 点，下跌 1.24%；深证成指报收 13480.85 点，下跌 2.09%；创业板指报收 2612.84 点， 下跌 3.27%。

后市展望：指数再次进入蓄势整理期，板块分化或将继续 

我们认为沪指连续 3 个交易日冲击前期高点 3458 点失败，市场短期进入蓄势整理期， 板块分化将继续。大盘指数上攻受阻，造成投资者短期信心受挫，再加上美国取消新 一轮中美贸易谈判的利空消息，共同导致周三全市场的大跌。在三大指数中，沪指还 站在 5 日均线上方，但深成指和创业板已明显破位，在市场风险偏好下降的背景下， 今年涨幅较大的科技股和生物医药股持续调整，这会对创业板形成压制，近期沪强深 弱的格局大概率会延续。 

中美关系进入敏感时期，投资者应具备定力。面对美国疲弱的选情和持续扩散的疫情， 特朗普具有很强的通过对华强硬转移视线的政治诉求。预计在 11 月美国总统大选之前 的 3 个月内，特朗普将更加坚定地推行自己的竞选策略，在政治、外交和科技条线对华不断极限施压，撩拨中国，刺激中国做出一些比较激烈的举动。所以在未来一段时 间，A 股市场的投资者将不得不面对中美关系出现的小波折，既要踏准市场板块分化的 节奏，也要保持战略定力。

操作建议：顺周期板块仍是短期市场行情的主线 

海外因素扰动市场但很难造成系统性的风险，市场风险偏好下行压制科技和医药股的表现，受益于经济复苏的大金融和顺周期板块仍是市场短期的关注重点，包括银行、 建材、机械、家电、汽车、新能源等行业。

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