除了黄金，近期引起投资者大量关注的还有美元。美元指数在接连5个买卖日跌落后，18日跌至2018年5月以来的最低水平92.13，10年期美国国债收益率也承压跌至0.662%，与此同时，商场预期美联储将保持超宽松钱银方针，从而进一步施压美元。至此，美元已抹去自2018年以来的大部分涨幅，亦加重了对全球经济添加前景的忧虑。

自美联储许诺释放无限流动性以支撑受新冠肺炎疫情打击的经济后，美元自3月下旬以来一直接受巨大压力。部分策略师将美元跌落归因于通胀预期的上升，以为在美国政府巨额影响办法下，过量钱银会引发通胀令美元长期疲软，从而使美元的吸引力大幅下降。

在这样的预期下，对冲基金对美元的看涨头寸开始减缩。许多投资者以为美元长期会继续跌落，美国银行本月的调查显示，受访基金经理中有近36%最偏爱的买卖便是做空美元，并且有继续强化的趋势。

做空美元成为对冲基金抢手买卖

根据产品期货买卖委员会(CFTC)的数据，对冲基金和机构投资者对美元贬值的忧虑已经在添加，上星期对冲基金持有的美元对其他钱银的净空头期货和期权头寸添加了7881张合约，其中看多欧元合约居多。

对冲基金做空美元的主要原因在于，当时美元的下降趋势明显，与那些也施行了量化宽松同时经济迎来更好复苏的国家比较，美国的复苏步伐稍显落后，这也成为了卖空美元的好机会。并且，现在尚不清楚美国经济是否会在第四季度反弹。而商场预期美联储或许在明年年底之前都会把方针利率保持在当时水平，而这对美元的复苏来说并不能供给很大支撑。

有剖析人士以为，现在美元上升动能已干涸，在美国能够更好地控制新冠肺炎疫情之前，美元承压的大方向不会变，投资者对美国复苏持久性的质疑也是美元未来承压的商场因素。野村控股外汇策略师五藤裕次郎(Yujiro Goto)表明：“在新冠肺炎疫情引起严重的商场动荡期间，投资者大举涌入避险财物，美元一时也遭到追捧并在3月下旬创下前史新高。在经历了3月的上涨后，美元的估值开始遭到质疑并敞开了继续跌落通道，美元指数在5个月内已经下滑了近10%，仍未有止跌迹象。”

自3月以来，美元伴随着美债真实收益率继续下降而跌落，在美元指数跌破要害移动平均线后，美债收益率也跌至多年低点。美联储购买了数十亿美元的美国国债来支撑商场，美国国债收益率与其他国家国债收益率的溢价也在不断缩小，10年期美国国债实践收益率现在仅比德国10年期国债的实践收益率高30个基点，这是2014年以来的最小价差。缩小的溢价也意味着美元财物在这方面的吸引力在减弱。

本周美国发布的7月房屋开工数激增，但美元仍未能受提振上涨，因近半年累计添加的失业人数削弱了人们对美国经济快速复苏的预期。并且投资者的留意力正在转向11月的美国总统选举以及随之而来的不确定性，对美元定价存在一定变数，尤其是投资者才刚刚开始接受做空美元的想法。

或因影响计划僵局而遭到支撑

还有剖析人士以为，美国国会在近期的影响计划商洽中堕入僵局，这一点或许能为美元在继续跌势中争取喘息的机会。

盛宝银行指出，由于美国新一轮影响计划商洽堕入僵局，投资者变得愈加讨厌风险，美元现在或许获得一些支撑。共和党和民主党在影响计划上的预期金额相差了至少1万亿美元，他们或许需要来回妥协以促使该计划的达到。只要僵局继续下去，美元就会遭到一定的支撑，一旦新的影响办法通过，尤其是影响力度超出预期时，那么美元的疲软将会继续。

不过需要留意的是，就算影响方针出炉，也不一定会像人们所期待的那样有效，由于美国的总体流动性方针的施行会打扣头，同时给美联储添加了后续的方针担负。

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