报告利空出尽，盘面保持震荡上行

2020年8月13日凌晨，美国农业部（USDA）月度供需报告公布：美国大豆新季播种面积为8380万英亩，上月数据为8380万英亩，去年同期为7610万英亩；收割面积为8300万英亩，上月为8300万英亩，去年同期为7500万英亩；单产为53.3蒲，预期为51.3蒲，上月数据为49.8蒲，去年同期为47.4蒲；产量为44.25亿蒲，上月为41.35亿蒲，去年为35.53亿蒲；出口为21.25亿蒲，上月为20.50亿蒲，去年为16.50亿蒲；压榨为21.80亿蒲，上月为21.60亿蒲，去年为21.60亿蒲；期末6.10亿蒲，预期5.23亿蒲，上月4.25亿蒲，去年6.15亿蒲。

来源：USDA

从报告数据可以看出，美国新豆单产调高而导致产量上调幅度高于预期，而产量的上调也就导致了新作期末库存大幅上调远高于此前预期，所以本次报告利空。

不过，在报告公布之前，市场也已预知美豆种植面积大，再叠加天气良好，所以大豆丰产基本在意料之中，另外，从7月下旬开始，美豆就不断炒作天气利空，美豆期货价格也从903跌至865，所以，本次报告的利空早在之前就已经开始被消化。这也就导致了在报告如期利空之后，美豆开始反弹，盘面开始出现震荡上行。

豆油收储传闻持续，市场对此更需理智

近月来，市场时不时就会出现豆油收储传闻，而且每次收储传闻的出现对市场还就特别有效，连盘豆油越是上涨，传闻也就传的越凶。但这一传闻到目前为止也没有被任何官方消息证实，很多业内人士也对此表示质疑。

不过，市场炒作情绪越是浓烈时我们就越需要理性分析，正所谓“欲使其灭亡，必先令其疯狂。”所以我们对炒作传闻还是需要保持理智。一方面，如果真有准备一次性大批量收购，为什么不在价格较低的时候采购，而非要等到收购计划人尽皆知货物价格也涨至高位的时候再收。另一方面，就算豆油被收储也不会凭空消失，收走的豆油最终还是可能会随时抛售冲击市场，所以对基本面的利好效果并不会很大。

油厂依旧超高开机，双节备货能否如愿

今年上半年，随着大豆到港量的不断增加，豆油厂的开机率也随之不断上高，豆油产量也连续增加。截至8月7日，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存为603.87万吨，较前一周减少1.12万吨，较去年同期增长9.85%。且预计随大豆大量到港，后期大豆库存还会增加。

截至8月7日，国内豆油商业库存总量为124.28万吨，较上周下降0.315万吨，较上月同期增加5.68万吨，较去年同期下降13.44万吨，五年同期均值为135.55万吨。

另外，随着新学期学校开学在即以及中秋国庆双节的临近，各油脂需求端也逐步开始备货，所以未来一段时间的豆油消费或将有所保障。

综上，USDA报告利空基本消化完毕，美豆出现反弹带动连盘豆油上行，但大豆的不断到港导致油厂开机率保持超高水平，豆油库存未来可能出现累库压制价格，而目前正处开学双节备货开始阶段，需求方面出现支撑。所以，短期来看，豆油或将面临上有压力下有支撑的震荡上行格局，中长期需关注大豆进口情况以及需求端是否如愿增强。