【机构最新持仓大透视：海外资管巨头新进10股 私募调仓指向化工行业】随着上市公司半年报密集披露，素有A股价值投资风向标之称的QFII持股情况随之曝光。据统计，截至8月17日，在已披露2020年半年报的上市公司中，有37家被QFII持有，其中10家为QFII二季度新宠。值得注意的是，在不少公司的前十大流通股股东名单上，还出现了诸如高盛、摩根士丹利、阿布达比投资局、挪威中央银行等海外资管巨头的身影。

 科技与消费赛道频现基金隐形重仓股

  随着上市公司2020年半年报陆续披露，公募基金二季度持仓情况进一步曝光。部分上市公司虽然未出现在基金前十大重仓股名单中，但其前十大流通股股东中频现公募基金身影。整体来看，科技、消费等仍是明星基金经理重点布局的赛道，手握重金的基金经理对多只股票的操作不谋而合。

  具体来看，总市值只有70多亿元的恒铭达引来多路资金加仓。恒铭达半年报显示，截至二季度，睿远成长价值再度加仓27.08万股，共持有106.3万股。此外，华夏复兴混合型基金、财通资管行业精选混合型基金是新进前十大流通股股东。

  华创证券认为，5G换机潮一触即发，精密功能件市场有望量价齐升，消费电子行业将进入新一轮景气周期。恒铭达今年上半年营收维持正增长，但利润出现了负增长。华创证券认为，公司受到北美大客户的重点扶持，前期积极配合客户进行新品手机研发。下半年通常是其北美大客户新品手机备货旺季，受益于此，公司业绩有望改善。

  此外，明星基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值重仓持有多只尾气治理个股。万润股份半年报显示，睿远成长价值持有万润股份804.8万股，成为新进前十大流通股股东。工银瑞信文体产业也持有万润股份875.8万股，成为新进前十大流通股股东。全国社保基金四一三组合和香港中央结算有限公司二季度也对万润股份分别加仓了852.6万股、1470万股。

  同属于尾气治理板块的精研科技，同样被多只基金加仓。截至6月底，睿远成长价值成为精研科技的新进前十大流通股股东，共持有186.9万股。此外，香港中央结算有限公司、上投摩根新兴动力、全国社保基金一零二组合也成为新进前十大流通股股东。

  中欧基金周应波则在精研科技上进行了多次操作。2019年5月，周应波亲自去调研精研科技。2019年6月底，周应波管理的中欧时代先锋、中欧明睿新常态成为精研科技前十大流通股股东。2019年三季度，他管理的中欧远见也进入精研科技前十大流通股股东名单。

  2019年下半年精研科技股价翻倍。2019年四季度，对精研科技，中欧远见减仓7.59万股，中欧时代先锋减仓9.93万股，中欧明睿新常态则在精研科技前十大流通股股东名单上消失。今年2月，精研科技股价创出新高，然后开始回落。在这过程中，中欧时代先锋开始对精研科技加仓，一季度加仓19.16万股，二季度继续加仓80.36万股。

  此外，部分明星基金经理不断加仓白酒板块。易方达张坤管理的基金规模已经超过500亿元，他所管理的多只基金大举“杀入”水井坊。二季度，张坤管理的易方达中小盘加仓水井坊450万股，共持有1660万股。截至二季度，张坤管理的易方达蓝筹精选和易方达新丝路分别持有水井坊830万股和476万股，成为新进前十大流通股股东。此外，今年2月成立的百亿级基金易方达研究精选也进入水井坊前十大流通股股东名单，持有267.8万股。

  机构：

  证金、汇金、社保最新持股曝光

  过去一年多来，机构投资者在A股市场的话语权愈发凸显，尤其是持股周期较长的中国证券金融股份有限公司(下称证金)、中央汇金资产管理公司(下称汇金)和社保基金等机构，其持仓动向备受市场关注。随着上市公司2020年半年报的密集披露，他们的最新持仓情况也得以曝光。

  根据Choice统计，在截至8月17日已披露半年报的上市公司中，汇金出现在111家上市公司前十大流通股股东名单上，证金则现身38家公司前十大流通股股股东名单。

  从证金持股情况看，截至二季度，持有贵州茅台股票市值高达117.6亿元，持有恒瑞医药股票市值73.4亿元，持有国泰君安股票市值45亿元，持有华兰生物、双汇发展等股票的市值也超过26亿元。

  从加仓情况看，证金新进了华邦健康、华菱星马、长虹美菱和福斯特等个股。根据华邦健康半年报，截至今年6月底，证金持有1315万股，为第十大流通股股东；证金持有华菱星马366万股和长虹美菱436万股，均为第十大流通股股东；持有福斯特451万股，为第九大流通股股东。

  由于全国社保基金大多委托给公募基金管理，且组合较多，所以出现在众多上市公司前十大流通股股东名单中。数据显示，目前社保基金已经在98家上市公司的前十大流通股股东名单中现身。其中，双汇发展被6家社保基金抱团持有，持股市值合计12.3亿元；恒顺醋业、亿联网络同时被4只社保组合持有；艾华集团、旗滨集团、华鲁恒升、光威复材、中科创达、天虹股份、利尔化学、好想你等公司同时被3只社保组合持有。

  在业内人士看来，证金和汇金作为超长线投资机构，除了极端上涨行情，通常不会减持股票，买入后一般会持有很长时间。因此，对于其新买入的股票需要重点关注。“他们非常看重公司质地和核心竞争力，尤其是持有市值较多的公司，而持仓市值较小的公司或是出于配置考虑。”沪上某私募基金经理分析说。

  以贵州茅台为例，在2015年三季度市场恐慌之际，证金和汇金大举加仓，此后在市场高点有所减持，其余股份从2018年四季度至今一直坚定持有。贵州茅台股价也从当时的五六百元上涨至当前的1700元左右，涨幅超过两倍。

  从二季度证金的新进股票看，华邦健康半年报显示，公司聚焦医药、医疗的大健康产业，旗下控股子公司颖泰生物成功入选新三板精选层，成为全国首批精选层挂牌企业，控股子公司凯盛新材分拆至创业板上市申请已获深交所正式受理。长虹美菱半年报显示，尽管受疫情冲击以及价格战影响，公司上半年整体表现不佳，但二季度以来收入和盈利表现已逐步改善。福斯特则是光伏胶膜龙头股，今年上半年营收和净利润表现抢眼。在机构看来，胶膜是光伏行业里最好的赛道，而该公司是这个赛道里的最强龙头。

  QFII:

  海外资管巨头二季度新进10只A股

  随着上市公司半年报密集披露，素有A股价值投资风向标之称的QFII持股情况随之曝光。据统计，截至8月17日，在已披露2020年半年报的上市公司中，有37家被QFII持有，其中10家为QFII二季度新宠。值得注意的是，在不少公司的前十大流通股股东名单上，还出现了诸如高盛、摩根士丹利、阿布达比投资局、挪威中央银行等海外资管巨头的身影。

  东方财富Choice数据显示，在37家被QFII持有的A股上市公司中，QFII对安徽合力的持股比例最高，达9.89%；德邦股份、深南电A紧随其后，分别为4.41%、3.79%。此外，QFII对良信电器、密尔克卫、药明康德等13家公司的持股比例也均超过2%。

  QFII还在今年二季度新进了海康威视、鱼跃医疗、宏发股份、倍加洁、美诺华、火炬电子等10只股票，其中QFII持有海康威视和宏发股份的数量分别达到4622.7万股、1033.9万股。

  具体来看，作为目前全球最大的主权财富基金，挪威政府全球养老基金总规模超过1万亿美元，该基金在资本市场的投资动向备受各方关注。数据显示，挪威政府全球养老基金的投资主体挪威中央银行目前现身3只A股股票，分别是海大集团、启明星辰和宏发股份。另一知名主权财富基金阿布达比投资局目前分别持有海大集团和杰瑞股份，持仓数量分别为3740万股和2051万股。其中，该机构持有杰瑞股份的数量相较于今年一季度增加了1338.5万股。

  华尔街知名投行摩根士丹利分别持有127.66万股美诺华和224万股信捷电气，前者为二季度新进，后者较一季度增持了95万股。高盛公司分别持有海康威视、深南电A、凤凰光学4622.7万股、1284万股、750万股，其中海康威视为二季度新进。

  从行业布局来看，目前QFII持有的个股主要集中在TMT、化工、机械设备、生物医药等板块。业内人士认为，QFII青睐的股票大多具有资产负债率低、盈利能力强、估值合理等特征，一旦建仓，持股周期平均都在1年以上。

  值得注意的是，外资对前期涨幅较大的医药股开始减持。管理规模超过2000亿美元的全球性资产管理公司奥本海默基金在今年二季度减持了1117.7万股恒瑞医药，这也是该机构自2019年三季度以来对恒瑞医药的首次减持。

  “目前医药板块的整体估值已经超过了2015年，部分公司的股价已经兑现甚至提前透支了其未来几年的利润增长。对于这些公司而言，市场可能要花2到3年时间去消化估值。不过，一些业绩增长具有爆发力的医药公司，股价仍有继续上涨的可能。”沪上一位外资基金经理称。

  该基金经理表示，外资主要从基本面和估值两个角度去衡量个股的投资价值，如果估值过高，即使基本面再好，短期内不排除会进行阶段性减持。

  私募：

  百亿级私募调仓目标指向化工行业

  作为投资的风向标之一，百亿级私募持仓情况始终备受投资者关注。据统计，截至8月17日，包括重阳投资、高毅资产、淡水泉等在内的11家百亿级私募机构，出现在31家上市公司半年报披露的前十大流通股股东名单中，合计持股市值超过50亿元。从调仓路径看，多家百亿级私募二季度对化工板块颇感兴趣。

  Choice数据显示，高毅资产旗下多只产品出现在多家上市公司前十大流通股股东名单中。其中冯柳管理的高毅邻山1号远望基金二季度新进乐鑫科技、龙蟒佰利和欧菲光，同时减持利尔化学1000万股，退出回天新材、天山股份、好想你和东珠生态的前十大流通股股东。

  具体来看，高毅邻山1号远望基金二季度买入龙蟒佰利3000万股，占总股本比例达1.48%，持有市值达5.55亿元，成为该公司的第九大流通股股东。截至8月17日，在已披露半年报的上市公司中，龙蟒佰利是冯柳持仓市值最高的个股。

  龙蟒佰利是一家致力于钛、锆精细粉体材料研发和制造的大型无机精细化工集团，公司上半年实现营业收入63.25亿元，同比增长17.98%；归属于母公司股东净利润为12.93亿元，同比增长1.84%。截至8月14日收盘，该股票今年以来涨幅达63.54%。

  另外，高毅资产首席研究官卓利伟管理的高毅利伟精选唯实基金，二季度成为华峰氨纶第五大流通股股东，持股市值达1.13亿元。

  无独有偶，上半年百亿级私募中的业绩冠军——盘京投资二季度也买入了化工股。数据显示，盘京投资旗下的盘京盛信2期基金和盘京盘世2期基金，均在二季度成为震安科技新进前十大流通股股东，合计持股337.09万股。

  震安科技主营属于基础化工行业，是建筑减隔震产品研发商，上半年实现净利润9298.37万元，同比大幅增长114.73%。有卖方研究报告分析称，装配式建筑工艺的发展以及其在公建、老旧住宅改造、地产和机场等领域的应用，给减隔震行业带来了巨大的发展空间，行业将长期处于较高速度的发展状态，因此建筑减隔震细分行业龙头股上涨逻辑清晰。

  同样布局化工行业的还有盈峰资本。数据显示，盈峰资本3只基金现身盘江股份的前十大流通股股东名单，其中盈峰顺荣持有472万股、盈峰盈泰持有1093万股、盈峰蒋峰价值精选1号持有1885万股，累计持股市值1.85亿元。

  值得注意的是，坚持逆向投资的淡水泉今年二季度也加仓了化工行业股票——濮阳惠成，旗下3只产品合计持有640.91万股，持股市值达1.24亿元。濮阳惠成主要从事顺酐酸酐衍生物、芴类等精细化学品的研发、生产、销售。

  “在经济稳步向好的背景下，包括周期股在内的有业绩支持的股票会得到资金的青睐，而部分前期涨幅比较大的成长类股票将明显承压。”洪攻略投资研究院院长、上海交大高级金融学院MBA导师洪榕称。

  磐耀资产也表示，前期强势上涨的板块虽然具备较高的行业景气度，但是在市场高配置、高关注、高涨幅的背景下，失去了好价格。随着经济基本面稳步修复，估值处于历史低位的顺周期板块有望迎来新一轮景气周期。因此，无论从估值安全性还是经济复苏方面来考虑，顺周期板块目前都具备较强的配置价值。

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