美国农业部（USDA）周一发布作物周报显示，美国大豆优良率为较高的74%，大豆丰产预期继续提升。报告较为利空，但当前美豆出口较好，期货在8.7下跌较多，周一小幅收涨+0.72%，11月合约收盘873.75美分/蒲式耳；而国内豆粕昨日也探底回升，但今日仍然延续了下跌的走势，从美豆的优良率以及快要完成的开花率来看，美豆丰产预期似乎已没有太大悬念，豆粕后市真的没有机会了吗？

美豆优良率继续攀升，国内豆粕紧跟美豆行情波动

据USDA 8月10日发布的每周作物生长报告显示，美豆生长情况较为良好，截至8月9日当周，美国大豆生长优良率为74%，前一周为73%，去年同期为54%。当周，美国大豆开花率为92%，前一周为85%，去年同期为79%，五年均值为89%。当周，美国大豆结荚率为75%，前一周为59%，去年同期为49%，五年均值为68%。美豆的优良率持续上升，且在降水方面预期有所改善，天气炒作动力不足，难以提升美豆价格。

国内豆粕价格方面，上周国内豆粕出厂报价继续走出下跌态势。其中跌幅最大的有天津地区跟广东地区，跌幅都在70元/吨，天津报到2950元/吨，广东报到2880元/吨；接着就是江苏的2950元/吨，下跌60元/吨；然后是辽宁的2980元/吨，下跌50元/吨；最后是山东和广西的2960元/吨与2900元/吨，下跌了40元/吨和30元/吨。8月10日，沿海豆粕价格2810-2900元/吨一线，较上周五跌10-40，其中天津2900，山东2855-2900，江苏2825-2880，东莞281-2850，广西地区2830-2870。豆粕期价方面则维持持续震荡阴跌的走势，主力合约2101连续6连阴。

美豆进口将成第四季度主流，巴西大豆种植面积预期扩大

我国在前半年购买了较多的巴西大豆，2020上半年巴西累计出口装运大豆6381万吨，明显高于上年同期的4684万吨，当前巴西的大豆库存几乎销售一空，巴西国内豆价也开始涨价。由于出口数据良好，种植利润丰厚，巴西豆农种植积极性较高，市场预测接下来的南美播种面积有望增加，产量预估数字也被不断调高。巴西咨询机构Celeres称，2020/2021年度巴西大豆播种将达到3820万公顷，比上年度增加130万公顷，产量将达到1.308亿吨，增加4.89%。

为了能满足企业的正常需求，四季度我国或将采购更多的美豆，当前虽然中美关系反复，但中国仍有条不紊地执行第一阶段贸易协议，持续采购美豆。美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运14万吨大豆，比前一周提高近一倍。截至2020年8月6日的一周，美国对中国（大陆地区）装运140,340吨大豆。前一周美国对中国（大陆地区）装运71,977吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的22.1%，上周是13.1%，两周前是28.7%。

另外，据中国海关最新统计数字显示，中国1-7月累计进口大豆5513.43万吨，同比增17.73%。巴西政府公布的数据显示，2020年7月份巴西大豆出口量达到1037万吨，比去年同期提高307万吨，创下历史同期最高水平。目前预估7月到港大豆量为1000万吨左右，而8月预估到港大豆量为950万吨。海量的大豆到港，使得8月豆粕价格继续保持着上方的压力。

豆粕供需无亮点，后期或震荡为主

具体来说，得益于生猪价格的高企及生猪养殖的恢复，猪饲料、肉禽饲料和蛋禽饲料表现都不错，豆粕表观消费量创历年同期最高。大豆单周压榨需达到200万吨才能满足豆粕单周需求量。对于20/21年度，市场已经把国内豆粕需求放在同比增10-15%，预期已经很高了，近期再增的可能性不大。需求消化了供给的压力，豆粕库存度过了最艰难的时候，未来压力将逐渐下降。后期豆粕关注的焦点，主要集中在大豆进口和美豆价格的变化上面。当前的豆粕处于高供应和高需求的状态，美豆的涨跌成为国内豆粕行情最大的影响因素。而美豆由于没有天气炒作的支撑，丰产预期良好，后市进口的变量主要在于中美关系的变化，预计豆粕整体震荡为主。

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