近期，郑棉市场有上涨“欲望”，这与“金九”消费旺季和美棉天气干旱有关。但是，在海外新冠肺炎疫情依然没有得到有效控制，以及棉花高库存的情况下，郑棉上涨高度受限。不过，从长远看，由于下一年度产量下降和消费提升，郑棉存在大幅上涨的潜力。

去库存进度及演变

截至目前，国内棉花商业库存在320万吨附近，低于去年同期水平。不过，这一库存量仍旧很大，如果期货价格大幅上行，必定出现大量套保盘打压。

仓单方面，截至8月5日，郑棉注册仓单折合棉花为70.3万吨，周环比持续减少。2月注册仓单曾达150万吨的峰值。目前注册仓单下降一半多，说明有终端用户点价采购。

抛储方面，成交依旧积极。截至8月5日，中储棉拍卖累计成交21.5万吨，成交率100%。按计划，中储棉轮出时间为7月1日至9月30日，总量安排在50万吨左右。国储库存方面，2019年秋国储库存剩余174万吨，小于300万吨的安全水平。今年3月底国储局轮入新疆棉37万吨。如果加上未公告轮入的进口棉20万—30万吨计算，那么国储库的剩余存量在235万吨。如果此次抛储挂牌的50万吨全部成交，那么，至9月底储备库存剩余量在185万吨。可见，这个库存水平处于偏低状态，不排除进一步轮入进口棉。

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