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  经历过7月的快涨快跌后，芯片近期市场关注度有所下行。然而，上周一项支持政策的出台又将芯片重新推回舞台。

  Choice数据显示，尽管上周权益类ETF基金出现资金总体净流出，华夏国证半导体芯片ETF(下称芯片ETF)份额却在行业利好之下逆势增长近10亿份，居权益类ETF之首。

  那么，芯片行情能否卷土重来？不同的投资者又该如何进行买和卖呢？

  芯片能否卷土重来

  芯片板块在7月中旬大跌后，目前仍处于盘整阶段。国泰基金认为，这波芯片调整的主要原因有三：

  1、估值到了一个相对比较高的位置；

  2、中芯国际上市冲高回落带来压力；

  3、科创板7月22日解禁潮。

芯片ETF近期走势图

  那么，什么情况下芯片行业会结束震荡呢？大致也有三种情况：

  首先，需要关注二季报是不是超预期。

  国泰基金认为，二季报业绩相对一季报可能要平一些，原因是需求提前释放到了一季度。不过，三、四季度业绩仍值得期待，主要原因是手机的换机潮明年大概率会来临，若往前倒推生产流程，则利好今年三、四季度芯片的需求。不过，二季度是不是也会提前利好，得看兑现程度，即便没有想象中好，三、四季度超预期的概率还是比较大的，所以不用很悲观。

  其次，有没有新的支持政策出台。

  这一点上周已经得到了肯定，芯片ETF也获得了一波资金入驻。

  最后，厂商有没有超预期的技术或产品发布。如果有这类消息，会有助于提升整个市场对芯片的投资热情。

  至于具体震荡期多久，国泰基金直言，很难给出具体的时间，投资者可以多观察可能会影响市场偏好的一些事件。

  芯片ETF操作Q&A

  芯片主题ETF具有高波动性，不适合风险偏好较低的投资者。以7月16日市场大跌日来看，芯片ETF领跌，跌幅高达9.04%，一口气吃掉此前多日涨幅。这波心电图走势，令很多人小心肝乱颤。

  相对于主动管理型权益类基金，窄基ETF需要投资者具有一定行业方向的选择能力，盲目跟风就容易心里没底，被市场牵着鼻子走。比如，投资芯片ETF至少要知道芯片未来的前景怎样。

  芯片未来前景怎么样呢？

  8月4日，国务院印发《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，从税收优惠、投融资支持、核心技术研发、推动进出口、加强人才培养等多方面，对集成电路产业和软件产业发展提出支持政策。

  汇丰晋信科技先锋基金基金经理陈平认为，此次财税政策再度加码，体现了国家对发展集成电路产业长期和高度重视，集成电路上下游产业链有望充分受益。我们认为半导体是未来3-5年科技投资主线之一，看好半导体深度国产化替代的长期投资机会。

  众所周知，长期以来我们半导体领域的国产化比例是很低的，相应的国产化替代的空间很大。不过，由于技术差距、专利壁垒、成本差距等原因，以前很多半导体的所谓国产化替代空间只是想象的空间，并不能真实拿到。贸易问题改变了行业逻辑，当大量半导体需求开始导向国内的时候，国内公司的技术开始迭代，成本开始下降，产业链进入正循环。因此，他看好半导体深度国产化替代的长期投资机会。

  财通科技创新混合基金经理金梓才也认为，半导体国产替代的逻辑蕴含大量投资机会，重点关注两条主线：一条是国产替代这一条主线，着力的重点是以华为产业链为主，因为从华为自身的角度来说，它对导入中国供应商的动力是非常强、而且是更强的；另一条是中芯国际这条产业链，这是和半导体产业链更为息息相关的。

  不同的投资者，如何操作芯片ETF？

  国泰基金分类给出了建议：

  胆小的：少买一点

  不适合承受波动的投资者就少买一点，那就不至于有一天忽然接近跌停，晚上都睡不着觉。另外“胆小”是来自于不了解，多去了解，这也是一种解决方案。

  胆大的：少做波段

  芯片是一个弹性很大的行业，曾出现过基金单日涨停，但跌起来有时也很凶。国泰基金认为，在一个相对长期确定的行业上，不断做波段，不一定能很精准把握住买点和卖点，即使是机构投资者都没法准确做到。所以，他们建议看好某个行业就一直拿着它，别管中间的波动，最后效果也不会差。

  近期军工ETF表现亮眼，是不是应该更换ETF？

  国泰基金认为，行业轮动不是那么容易精准把握的。考虑到行业基本面因素，芯片未来还是有行情的，建议投资者以持有不动为主，如果是真的遇到再继续大跌或者调整的话，建议分批配置。

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