上周铝价表现为持续冲高后小幅回落，沪铝主力 2009 合约在 7 月底一 波强势拉涨后高位回落,周二探高 14830 元/吨刷新超 21 个月新高,随后几 日回吐部分涨幅,重心接连下沉,周五跌至一周低位 14405 元/吨;伦铝本周 重心接连上行,周三探高 1782.5 美元/吨,基本收复年初以来疫情造成的所 有跌幅。现货据 SMM，上海地区现货成交价在 14560-15000 元/吨之间，无 锡地区现货价在 14570-15000 元/吨之间，周均价较上周抬升 300 元/吨附 近，无锡比上海地区略高 10 元/吨附近，实际成交升贴水在平水至升 110 元/吨之间。上周市场流通现货宽松，品牌种类较为丰富，且俄罗斯、阿联 酋及澳大利亚进口锭持续流入，报价比国内普铝低 50-80 元/吨，现货充足 背景下，下游厂家消费逐步转弱，上周现货升水较前期继续回落，但同时 持货商表现挺价，在期铝回落过程中多表现观望，出货意愿有所收敛。某 大户每日正常采购，中间商上周接货尚可，但多为补长单交货，下游本身 接货积极性不强，前期铝价上涨时多有犹豫，随着铝价涨至 15000 元/吨附 近且未有表现回落趋势，临近周五开始增加备货。整体来看，上周华东成 交一般。后期，我们认为铝价短期之内的回调并不是坏事，这是当前供需 及情绪共同作用的结果，且这一回调还将延续；但这也将降低铝价的风险， 为未来的上涨的打下更加坚实的基础。 

上周国内铝价走势收到汇率波动影响，表现较为坚挺，最终沪铝主力合约收在 14555 元 /吨，跌 130 元/吨，跌幅 0.89；伦铝走势大幅上涨，最终收在 1760 美元/吨，涨 50 美元/ 吨，涨幅 2.89%。整体来看，铝价走势以大幅上涨为主，回暖预期增加。 现货方面据 SMM：上海地区现货成交价在 14560-15000 元/吨之间，无锡地区现货价在 14570-15000 元/吨之间，周均价较上周抬升 300 元/吨附近，无锡比上海地区略高 10 元/吨 附近，实际成交升贴水在平水至升 110 元/吨之间。上周市场流通现货宽松，品牌种类较为 丰富，且俄罗斯、阿联酋及澳大利亚进口锭持续流入，报价比国内普铝低 50-80 元/吨，现 货充足背景下，下游厂家消费逐步转弱，上周现货升水较前期继续回落，但同时持货商表现 挺价，在期铝回落过程中多表现观望，出货意愿有所收敛。某大户每日正常采购，中间商上 周接货尚可，但多为补长单交货，下游本身接货积极性不强，前期铝价上涨时多有犹豫，随 着铝价涨至 15000 元/吨附近且未有表现回落趋势，临近周五开始增加备货。整体来看，上 周华东成交一般。后期，我们需要等待铝淡季逐渐过去，现货市场成交好转，随着限制铝价 的因素消失，我们认为后期随着消费再次向好，铝价继续上涨的空间依然较大。 库存：铝库存增加 0.1%，至 224，026 吨，此前连续 14 周下跌。 上周铝价表现为持续冲高后小幅回落，沪铝主力 2009 合约在 7 月底一波强势拉涨后高 位回落,周二探高 14830 元/吨刷新超 21 个月新高,随后几日回吐部分涨幅,重心接连下沉, 周五跌至一周低位 14405 元/吨;伦铝本周重心接连上行,周三探高 1782.5 美元/吨,基本收 复年初以来疫情造成的所有跌幅。后期，我们需要等待铝淡季逐渐过去，现货市场成交好转， 随着限制铝价的因素消失，我们认为后期随着消费再次向好，铝价继续上涨的空间依然较大。