一则公告让百亿级私募淡水泉的最新布局浮出水面。

  濮阳惠成（300481）最新公告显示，截至二季度末，淡水泉旗下三只产品均在濮阳惠成的前十大流通股东名单中，合计持股数量为640.9万股，相比于年初的120.6万股大幅提升。

  赵军曾精准抄底

  百亿级私募淡水泉投资掌门人赵军，一向擅长逆向投资，坚持奉行“逆向投资和行业轮换策略”，往往不会用过多的仓位参与市场热点，相反常常“埋伏”一些价值被低估的股票。

  数据显示，淡水泉出现在濮阳惠成前十大流通股名单，是从2018年中开始的，截至2018年6月底，淡水泉精选1期持有该股票144.55万股，为当年二季度新进。

  对照股价走势来看，2018年二季度濮阳惠成跌幅达17%，其震荡下跌态势一直持续到2018年底。在此期间，淡水泉仍在加仓，截至2018年末，淡水泉精选1期持有161.85万股。

  2019年一季度，濮阳惠成涨势强劲，2019年1月2日―2019年3月12日的涨幅更是高达92.27%，淡水泉在此期间明显做了减仓动作，截至2019年一季度末，淡水泉已经从濮阳惠成的前十大流通股东名单中退出。

  直到2019年二季度，濮阳惠成出现大幅下跌时，淡水泉才再次加仓，持股数量达120.6万股。

  “这是赵军的风格，坚持逆向投资。2019年一季度濮阳惠成的暴涨主要是因为OLED概念股的火爆，但当时公司现有产品中与OLED有关的主要是芴类生物产品，这块业务占总体业务的比例较小，这样的上涨很难支撑，所以可以看见赵军迅速减仓了。”一位业内人士分析称。

  今年大手笔加仓

  从淡水泉的历史操作来看，其对濮阳惠成的跟踪时间不算短，今年的大手笔加仓，值得。

  数据显示，截至今年一季度末，淡水泉精选1期和淡水泉平衡5期同时出现在濮阳惠成的流通股名单中，合计持股相比于去年末增加了398.85万股。二季度，赵军再次出手，共有淡水泉平衡3期、淡水泉平衡5期和淡水泉精选1期三只产品进入流通股名单，合计持股数量达640.9万股。

  值得注意的是，在濮阳惠成的流通股名单中，还出现了“牛散”――张寿清的身影，持股数量为112.5万股。

  据悉，2009年，张寿清受让*ST九发(现名“瑞茂通（600180）”)股份一战成名，该股连续拉出了30个涨停板，之后，张寿清如鱼得水，通过二级市场交易、受让股份、参与定增等方式介入重组类股票获利颇丰，也曾因超比例持股被监管部门处罚，操作过的股票众多。

  濮阳惠成有何吸引力？

  濮阳惠成缘何吸引赵军如此大手笔布局？

  公开资料显示，濮阳惠成是集科研、生产、经营为一体的股份制国家高新技术上市企业，专业研发和生产酸酐和其他功能材料中间体，产品应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、涂料、复合材料等诸多领域。

  根据濮阳惠成2020年半年度公告，2020年上半年，濮阳惠成实现营业收入4.02亿元，同比增长14.76%；归属净利润为9066.7万元，同比增长27.19%；扣非净利润8802.76万元，同比增长26.38%。

  其中，二季度收入 2.37 亿元，归母净利润 0.57 亿元，同比大增 35%，环比大增 68%，浙商证券（601878）认为，公司在疫情影响下二季度仍实现强劲增长，大幅超出了市场预期。

  值得注意的是，该公司7月中旬公告称，引入战投整合重要战略性资源，缓解发展所需资金压力：本次发行的特定对象为深创投集团(认购金额0.35亿元)、深创投转型升级基金(3.15亿元)、中新睿银(1.6亿元)、融创岭岳基金(1亿元)和金石转型升级基金(3亿元)5名特定对象。

  安信证券分析师认为，与具有行业战略眼光、全球化视野和充足资金实力的战略投资者合作，为濮阳惠成现有业务开展创造更大的竞争优势。在顺酐酸酐衍生物行业下游需求增长、OLED显示面板产业产能投放等一系列行业利好的带动下，公司研发投入与经营规模预计将进一步扩大。通过募集资金降低公司资产负债率，补充流动资金，公司的实力将获得大幅提升。

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