再论大创新时代的创新疫苗!国产疫苗企业有望迎来“量价齐升”行情
发布时间:2020-8-5 09:41阅读:439
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投资要点
“创新+消费升级”既是整个医药大行业的投资逻辑,亦是疫苗这个小行业的发展推动力。随着行业供需结构的变化,国产疫苗,尤其是国产二类苗的安全性、保护力度与范围不断提升,不管是从西林瓶到预灌封的包装升级,还是vero细胞到二倍体细胞的工艺升级,抑或是多糖到多糖结合、单苗到联苗、单价到多价的产品升级,由消费者自费的创新二类苗普遍具有更强的定价权。而随着我国人均可支配收入及公众健康意识的普遍提升,二类苗渗透率也有望进一步提升。具有创新能力的国产疫苗企业有望迎来“量价齐升”行情。
疫苗创新研发步入中期,企业综合实力愈发重要。研发能力:获批上市速度或成为后期销售竞争格局的重要因素;产能:多数多价疫苗的放量瓶颈,直接决定其市场份额;销售能力:达峰速度的有力保证。同时,《疫苗管理法》也进一步拓宽了疫苗企业在生产、销售、流通领域的护城河。因此,具有综合竞争优势的疫苗企业有望在疫苗研发赛跑的中段充分获益。
三条主线进行布局。“高成长赛道”:主要是医药新基建的【医疗器械】(迈瑞医疗、万东医疗)、【IVD】(安图生物、金域医学等)、新一代自主创新/进口替代的【医疗器械】(乐普医疗、微创医疗等)、【疫苗】(长春高新、康泰生物等)。“创新药核心资产”:一方面是具有系统性优势的【BigPharma】(恒瑞医药、中国生物制药等)、具备BIC、FIC潜力的新兴【Biotech】(信达生物、君实生物、诺诚健华等)、【大市值龙头】(药明康德、泰格医药、药明生物)、【细分赛道】(凯莱英、康龙化成、药石科技等)。“消费升级”:逢低布局各赛道龙头企业【医疗服务】(爱尔眼科、通策医疗、美年健康等)、【药店】(益丰药房、大参林、一心堂等)、【品牌消费品】(片仔癀、云南白药、同仁堂)
8月兴证医药稳健组合:恒瑞医药(创新药龙头,新品不断上市,进入业绩加速期)、迈瑞医疗(医疗器械龙头企业,研发销售能力突出,估值合理)、药明康德(全球临床前CRO龙头企业,行业地位突出)、长春高新(生物药龙头企业之一,高成长,估值合理,股权结构变化值得期待)。8月兴证医药积极进取组合:金域医学(第三方检验绝对龙头,检验室迎来业绩收获期)、乐普医疗(国内高端医疗领域龙头,创新器械领域布局加速)、心脉医疗(主动脉及外周介入国产龙头,需求刚需,新品上市)、康泰生物(疫苗需求刚需,公司在研管线值得期待)。
风险提示:行业政策变化超预期,境内外疫情反复,行业竞争加剧
以上内容节选自【兴业证券】已经发布的研究报告《兴证医药2020年8月投资月报:再论大创新时代的创新疫苗》及公开信息,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。



温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。