自然界有周期：寒来暑往、秋收冬藏；投资界也有周期：牛熊交替、涨久必跌；每个行业或企业也有它的生命周期：生老病死、优胜劣汰。如果从企业的生命周期来选股，应该注意哪些方面？教你精准识别被错杀股票的方法。

• 周期理论

所谓企业生命周期，就是指企业从注册成立成长成熟成型的整个过程，分为生存、发展、成熟、转型四个阶段，每个企业的生命周期都不一样，少数企业会长盛不衰，大多数都会面临消亡的困境。

1.生存

也就是初创期，企业的首要任务就是生存，一切以业务为核心，在我国，有22%的企业过不了生存关。

2.发展

在度过生死难关之后，企业已经积累了原始资本，盈利模式已经验证，这个时候亟需业务扩张，以巩固自己的市场，发展阶段是投入期，收入与利润的增长是由成本的增加所带来的，因此，利润并不见得会大幅增长，并且会淘汰67%的企业。

3.成熟

成熟期的企业已经杀出重围，在市场上占据一席之地，再往上攻有难度，只能以守成为主，这是企业最好过的阶段，但同时危机也在蕴酿之中。

4.转型

行业的下滑或者竞争对手的不断蚕食，市场份额已经保不住了，营收和利润逐步下降，这时只能依靠转型来获取重生。

• 判断标准

1.现金流

生存期的企业现金流为负，发展期的企业开始融资，筹资现金流为正，成熟期的企业经营现金流为正，已经不需要外部资金也可以实现自身的发展，而转型期的企业则需要收缩原有投资，投资现金流为正，以弥补现金的不足。

2.营收与利润

生存期的企业营业收入从无到有，大幅增长，而利润则是亏损的，发展期的企业收入继续稳定增长，利润开始转正并大幅增长，成熟期的企业收入不见增长，利润通过管理成本的降低保持稳定，衰退期的企业，收入与利润均出现不同程度的下滑。

3.投资思路

投资于企业，是要看企业发展的阶段和时机的，生存期没有利润难道就不投了吗？发展期估值太高，成熟出现瓶颈，转型期已经衰退，介入时机早了不行，晚了更不行，如何利用周期来选股和择时？

成长型投资者一般选择发展期的企业，而价值投资者则会选择成熟期的企业，最好的投资机会出现在市场错判上面：误把发展期的企业当成成熟型或转型期的企业。

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