基本面：国际方面，巴西糖厂仍继续上调制糖比例，市场预计7月上半月巴西中南部糖产量或为两周以来高值，加之出口糖价高于乙醇售价，但值得注意的是，近期巴西部分糖厂受干燥天气影响，部分糖厂出现停机现象，或抵消部分供应过大压力。国内方面，目前白糖处于纯销售期，下游终端饮料、成品糖等需求逐步回暖中，国内高温延续，软饮料等需求仍处于增长中。不过6月白糖进口量环比大增，且现货市场糖源流通受阻，加之国产糖亦存在较强的出货意愿，但白糖需求阶段性减少，导致整体白糖出货不畅。

持仓：白糖2009合约前20名多头持仓213777手，增加11010手，空头持仓265375手，增加8901手。

操作建议：原糖维持弱势运行，受其影响，叠加供应端压制，郑糖或维持震荡偏弱运行。

风险因素：需求远超预期。